王娟娟
在经历资金链风波之后，创业板网红乐视网（300104.SZ）股价已越发风声鹤唳。但当股价绵绵下跌的时候，该公司融资盘规模不降反升，仍有部分融资客在充当“敢死队”，反向豪赌。
12 月 6 日，坊间再传乐视裁员风波。当日下午，乐视网股价极速跳水，一度逼近跌停。而自定增复牌至今，该公司市值已蒸发超 400 亿元，参与定增的机构更累计浮亏近 10 亿元。股价的颓势却意外未能吓退“刀口舔血”的融资客。近两周来，乐视网两融余额逆市增长超一亿元，最新余额已高至 50.64 亿元，占比整体流通市值超 11%。
“之前 6 月定增复牌后融资客就猛炒过一波，但之前杀入的，很多都套在里面了，包括之前在乐视身上大赚的人。”熟悉两融业务的人士认为，复牌至今下跌四成，已让部分融资客亏损惨重，就目前乐视股价下跌的趋势来看，若不刹车，将有部分高比例持仓账户或触发警戒。
股价跳水创新低定增机构亏 10 亿元
12 月 6 日，乐视体育的裁员风波，再度让乐视网股价闻风下跌。
有媒体报道称，乐视体育即将整体裁员 20%。其中，智能硬件部门的裁员幅度将达到 50%；乐视体育总编辑敖铭已提交辞呈，即将离职；而业务板块也有所调整，确定了接下来以媒体、线下和装备三块为主线，媒体业务为最核心。
当日下午，乐视网股价突然极速跳水，一度低至 39 元，逼近跌停。最终，乐视网当日收报 35.80 元，大跌 7.8%。股价创今年以来的新低。当日振幅高达 10.84%，成交额 23.2 亿元。
虽然随后乐视体育澄清称，裁员是 10% 左右的“优化”，不同部门不尽相同，具体优化比例根据各业务实际经营情况而定。但市场仍然将裁员与下跌做因果对应。
“乐视网现在股价很脆弱，稍有负面传闻就会跌，这说明资金对乐视和贾跃亭的一系列挽救措施是不信任了，毕竟亏损是可以看得到的。”一位关注乐视网的私募人士对第一财经记者如是称。
事实上，自今年 6 月复牌后，乐视网的股价最高曾至 60.98 元，但不久就开始绵绵下跌，其间虽然有所反弹，但始终未能扭转颓势。11 月 2 日开始更是迎来一轮急跌，此后虽小幅反弹，但近五个月的累计跌幅仍接近四成。
而最新 35.80 元的股价，相比此前 45 元的定增，已深度跌穿 20%，让众参与机构已亏损近 10 亿元。
今年 7 月，乐视网宣布以 45.01 元/股的价格完成近 48 亿元的定增，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金三家公募基金和牛散章建平包揽了该次定增。其中，财通基金、嘉实基金、中邮基金分别认购 17.6 亿元、9.6 亿元和 9.6 亿元。牛散章建平豪掷 11.2 亿元认购 2488.34 万股，并以 1.26% 的持股比例，位列乐视网第七大股东。
通过统计不难发现，截至目前财通基金已浮亏超 3.4 亿元，嘉实基金和中邮基金分别浮亏近 2 亿元，而章建平一人的亏损则约 2.24 亿元。
融资客逆市豪赌平仓风险逼近
相比长线参与乐视网定增的机构而言，短线逆市豪赌乐视网的融资客同样面临深套的窘境。在两融人士看来，平仓的风险正在逼近这些“刀口舔血”的融资客“乐粉”。
两融余额显示，截至 12 月 5 日，乐视网的两融余额 50.64 亿元，其中融资余额 50.60 亿元，而两周前，这一数据还为 49.62 亿元。
“之前有人靠做两融赌这家公司，后面赚了大钱，最近下跌后，虽然主力资金在出货，但短线融资的又明显在赌股价能反弹，被套进去了。”一边股价跌跌不休，一边融资盘不降反升，对于这一意外状况，有两融业务负责人这样对第一财经分析称。
不得不提的是，融资客从 6 月便开始豪赌做多乐视网。在今年 6 月之前，乐视网的融资盘稳定在 30 亿元左右。但 6 月乐视网定增复牌后，这一数额迅速激增至 50 亿元。在复牌首日，曾创下单日融资买入近 20 亿元的纪录，这一买入额占比当日乐视网成交额超 16%。
值得一提的是，作为创业板股票，乐视网最新的流通市值 452 亿元。这意味着，融资盘占比其流通盘的比例已超过 11 个百分点，而这在两融标的中，并不常见。
“这个比例风险比较集中，如果有大胆的（融资客）单只高比例持仓，跌个五成就要真正面临平仓压力了。”上述两融人士表示，由于目前大部分券商整体杠杆比例不会超过1：1，且会限制两融单只持仓比例，目前尚未听说有乐视网两融爆仓。
不过，该人士同时提示称，乐视网若出现融资爆仓，严重的后果则是可能引发恐慌性撤退。前述私募人士亦认为，乐视网 50 亿元融资盘风险不容小觑，若引发融资盘踩踏，或引发“多米诺”效应，导致乐视网股票更大幅度下挫，而贾跃亭和整个乐视，将面临更大的股票质押危机。