经常中国概念股的人，应该都听过这样一句话：“网易财报如果表现很好的话，那么就可以去做空腾讯了。”这样的结论大多数情况下都是错的，因为在过去很长一段时间，无论是腾讯还是网易，都一直保持着极高的增速，但网易确实会对腾讯有所影响。
网易 VS 跟腾讯，此消彼长的巅峰对决
根据 App Annie 最新的 7 月榜单数据显示，国内 iOS 收入榜被腾讯和网易垄断，Top 10 有九款游戏出自这两家公司之手。在中国的移动游戏市场，网易和腾讯两大巨头已经形成了事实上的垄断。此消彼长，一旦网易游戏的收入大幅增长势必会对腾讯造成冲击，而反之结论亦成立。
去年 10 月份，同样来自 App Annie 的调查显示，网易在该月的手游排名（iOS）已经超过腾讯和 Supercell 成为全球第一。 在 iOS 收入排行榜中，网易的《阴阳师》《梦幻西游》《倩女幽魂》均迈入了全球 iOS 收入榜 TOP10 的行列。而腾讯只有 1 款《王者荣耀》入围，和之前曾经 6 款游戏占据前 10 的盛况对比，略显尴尬。
但随后的事情大家知道了，凭借《王者荣耀》的出色表现，腾讯很快就再次完成了对网易的赶超。 根据 Superdata 最新的数据，《王者荣耀》如今是全球手游界最赚钱的游戏，仅 6 月份营收就可能达到 1.5 亿美元。《王者荣耀》已经垄断了 95% 的中国 MOBA 手游市场，在移动电竞游戏收入中也以 40% 的份额遥遥领先。截止今年一季度末，《王者荣耀》累计注册用户超过 2 亿，日活跃用户超过 8000 万。
对网易来说，《王者荣耀》的强势表现并不算是一个好消息。如今网易和腾讯都发布了 2017 年第二季度财报，我们也时候来分析这个影响到底有多大了。
先来看网易近两个季度的财报表现。第二季度网络游戏收入为 94.30 亿元，手机游戏收入为 68.3 亿元。第一季度网络游戏收入为 107.35 亿元人民币，手机游戏收入为 78.7 亿元。
再来看腾讯近两个季度的财报表现。第二季度网络游戏收入为 238.61 亿元，手机游戏收入为 148 亿元。第一季度网络游戏收入为 228.11 亿元，手机游戏收入为 129 亿元。
大家仔细看，网易本季度网络游戏收入相比上一季度减少 13.05 亿元，手机游戏收入则相比上一季度减少 10.4 亿元。而腾讯呢，网络游戏收入增长 10.5 亿元，手机游戏收入则增长 19 亿元。
从两大巨头的游戏收入组成来看，无论是腾讯，还是网易，移动游戏收入不仅都超过了端游，端游收入的整体营收都出现了较大幅度的下滑。
网易游戏收入为什么下滑这么多？
本季度财报中，腾讯表示手机游戏收入增长主要受现有游戏（如多人在线战术竞技游戏《王者荣耀》）及新游戏（如动作类游戏《魂斗罗：归来》、角色扮演游戏《龙之谷手游》与《经典版天龙手游》）所推动。
至于网易移动游戏，收入主要来源于三款游戏《大话西游》、《梦幻西游》以及《阴阳师》，前两者作为重度角色扮演游戏，收入基本保持了稳定。很大程度上网易移动游戏收入的大幅下滑主要就是由于这款游戏的颓势。（阴阳师在 iOS 畅销榜的排名一度排名第一，如今已跌出前十）
根据 GameLook 早前的报道推测，《王者荣耀》iOS 月流水很可能已经达到 1.2 亿美元的量级，而一旦加上安卓市场，这个收入很可能会翻倍，甚至更高。再扣除掉和应用商店的分成之后，《王者荣耀》为腾讯带来的收入增长，恰好和网易下滑的收入大体上相当，也就是 10 亿元。
为什么会出现这样的情况？主要有两方面原因：
一、《王者荣耀》侵蚀了《阴阳师》的时间
其实《王者荣耀》原本和《阴阳师》并不算一类游戏，一个是 MOBA，另一个则是 MMO，两者之间并没有太大的竞争关系。但问题在于，《王者荣耀》是一款彻头彻尾吞噬时间的产品。
众所周知，移动游戏是碎片化的娱乐产品，当我们呼朋唤友的玩《王者荣耀》的时候，大家还有多少时间去玩《阴阳师》？其实这也是所有游戏厂商共同面临的困境，手游那点事表示，“一个简单的例子，很多以前只会玩《开心消消乐》的女性玩家，现在都在玩《王者荣耀》了，因此《开心消消乐》的最大竞品已经不是其它“消消乐”玩法的产品了，而是《王者荣耀》。”
根据路透社早前的报道，《王者荣耀》的日活数已超过 8000 万。而根据 QuestMobile 2017 年 Q2 数报告显示，2016 年 12 月《王者荣耀》人均月度使用时长为 329 分钟，月活跃用户（MAU）9339 万。到了 2017 年 Q2，月活跃用户上涨到 1.8 亿，而人均使用时长还涨到了 942 分钟。
而更加令众多游戏厂商担忧的是，《王者荣耀》不仅是游戏本身占据玩家大量时间，在游戏外延至其他领域的产物也进一步压缩了用户休闲娱乐的时间。例如有大量玩家，不玩游戏的时候跑去看有关《王者荣耀》的直播了。
二、《阴阳师》的内容更新跟不上玩家消耗速度
整体来说，《阴阳师》推出一年后虽然有一些变化，但大体上变化却不大。虽然出现了业原火 bug 事件和姑获鸟皮肤事件，这连续两次重大失误造成了一定的用户流失。但《阴阳师》的下滑，很大程度上还是因为这是一款内容消耗品。
事实上，绝大多数角色扮演类游戏都是内容消耗品，这些游戏有精彩的剧情以及唯美的画面，但问题在于玩家消耗内容的速度太快了，游戏设计者精心设计的关卡很容易就被玩家消耗掉。《魔兽世界》是一个典型的例子，每当这款游戏版本进行更新时，玩家就会回流，而一旦内容消耗玩，他们又会迅速流失。
这其实是《阴阳师》眼前最大的困境所在，腾讯游戏频道在一篇报道中表示，“由于游戏排名的动荡，《阴阳师》在今年已经更新了好几个版本，加快了更新速度，但是之前游戏推出后过了半年才推出第一个资料片，由此可见游戏运营团队似乎也想通过加快更新版本的做法来使得老玩家回流，但是就目前来看，情况似乎并不算太好。”
《阴阳师》在中国进入下行阶段已成不争事实，当然这并不能一定说《阴阳师》会从此衰败，毕竟这款游戏已经登录日本，未来还要登录韩国，后续还要拍成真人电影，这些都可能带动游戏收入的增长。但打败《王者荣耀》那样的盛况怕是再难见到了。
海外市场将是两大巨头的大决战战场
网易游戏还有可能在未来超过腾讯游戏吗？至少在国内市场，现在怕是在很长一段时间里没有这种可能性了。这不仅反应在移动游戏市场，腾讯还针对 PC 游戏市场推出了 WeGame，而这将会成为腾讯游戏新的收入增长点。不过在更为广阔的海外市场，网易还有弯道超车的机会。
数据显示，2016 年全球游戏市场规模为 996 亿美元，中国区市场规模为 244 亿元。同时，游戏市场正处在发展的黄金 10 年。Newzoo 发布数据显示，2012 年以来全球游戏市场不断扩大，预计 2019 年全球市场规模将达到 1186 亿美元！
在网易本季度发布财报之前，彭博社在一篇报道中表示，“并购海外游戏公司是亿万富翁丁磊创办的这家互联网巨头的一次转型——直到目前，网易大部分情况下都会回避并购交易。但现在这家公司希望获得国际认可。”
网易游戏副总裁王怡（Ethan Wang）称，网易眼下正在大举招聘、并在探索收购或投资国外游戏工作室，并希望到 2020 年公司 30% 的营收能够来自海外。网易的目标是，维持推动该公司自 2012 年市值增长八倍的高速增长，同时从饱和的国内游戏市场开拓出一个出口。
虽然网易重点推向海外的《阴阳师》曾登顶日本和韩国下载榜，但相比腾讯在海外对游戏的广泛布局，网易游戏的海外布局其实才刚刚起步。
最近腾讯向美国手游公司 Pocket Gems 追加了 9000 万美元投资，约合 6.2 亿元，持股增至 38%，目前 Pocket Gems 估值约 6 亿美元。除 Pocket Gems 外，腾讯还投资了美国网游公司 Riot Games，其代表作为《英雄联盟》、腾讯还入股了《皇室战争》开发商、芬兰游戏公司 Supercell 及韩国游戏公司 CJ Games 等。
而这些只是腾讯游戏海外布局的冰山一角，腾讯通过大量投资并购，在海外市场建立了强大的护城河。但不同于国内市场，腾讯在海外市场，其庞大的用户基数完全发挥不了作用，这对腾讯游戏会是一个挑战。而网易一直以自主研发著称，这将使其享受长期自主研发带来的人才储备优势。
从某种意义上讲，提升游戏产品品质，并确保游戏适应目标市场用户需求是国内游戏出海的制胜关键。无论是网易，还是腾讯，其实这都是全新的开始。
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