划重点
- 混改，即国企混合所有制改革，中国联通是唯一一家集团整体混改试点单位。
- 14 家战略投资者将认购 90 亿股联通A股股份，中国人寿占股 10.22%，腾讯占股 5.18%，百度占股 3.30%，京东占股 2.36%，阿里占股 2.0%。
- 混改完成后，按上限计算，联通集团占股约 36.67% 股份，新引入战略投资者占股 35.19%。
- 联通A股拟向核心员工授予约 8.48 亿股限制性股票，价格为每股人民币 3.79 元，总价值 32.14 亿元。
- 总交易对价约为人民币 780 亿元。
腾讯科技讯，8 月 16 日，中国联通香港官网发布公告称，计划发行股份募集资金 780 亿元人民币，战略投资者将认购 90 亿股中国联通A股股份，腾讯、百度、阿里巴巴、京东等将投资。
联通称，战略投资者向联通A股公司认购约 90 亿股新股，并向联通集团公司购入 19.0 亿股联通A股公司股票，共占扩大后已发行股本 34.9%，价格为每股 6.83 元。
公告中称，腾讯、百度、京东、阿里巴巴、中国人寿均参与投资。除以上企业外，苏宁、滴滴、中国中车、网宿科技、用友、宜通世纪等也参与投资。
中国联通还称，拟向核心员工授予约 8.5 亿股限制性股票，价格为每股人民币 3.79 元。
8 月 16 日晚 18 点，联通港股及A股发布公告称，联通混该方案已获得发改委批复，联通A股公司董事会已于 8 月 16 日审议通过。
8 月 16 日，联通与腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者就进一步合作签署了战略合作框架协议。
对于此次募集资金用途，联通公告中称，将用于 4G 能力提升、5G 组网技术验证等。
混改实施前，联通A股公司总股本为 211.97 亿股，混改方案拟向战略投资者发行 90.37 亿股，募集资金不超过人民币 617.25 亿元并由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的约 19.0 亿股联通A股公司股份，转让价款约 129.75 亿元。
交易完成后，按照发行上限计算，联通集团将合计持有联通A股公司约 36.67% 股份。
中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投分别持有联通A股公司 10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04% 股份；
苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金占股比例分别为 1.88%、1.88%、1.88%、0.33%6.11%。
上述新引入战略投资者合计持有联通A股公司 35.19% 股份，形成混合所有制多元化股权结构。
联通称已向港交所申请自 8 月 17 日上午 9 时起恢复股份买卖。
以A股公司为平台，通过定向增发新股和转让老股，并向核心员工出售限制性股票，混改完成后，中国联通集团持有A股的股份将由现在的 62.7% 下降至 36.7%，新引入的战略投资者的持股将上升到 35.2%，员工持股激励占 2.7%，增发新股及转让老股价格都为每股 6.83 元，限制性股票的价格为每股 3.79 元，总交易对价约 780 亿元，募集的资金将用于公司 4G 和 5G 及相关业务和新业务方面。
腾讯财经报道称，随着新投资者的加入，中国联通董事会结构有重大变化，新引入的民营投资者在董事会名额占比会很大提高，将增加为 3 个；与此同时，国有资本背景的董事席位为 3 个，公司管理层董事席位减少至 2 人，使得董事会结构真正多元化。
公告连夜被撤回
公告发布不到 5 个小时后，中国联通A股的公告却从上海证券交易所网站以及 Wind 资讯平台“消失”。
这两份被撤掉的公告分别题为《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》，以及《中国联合网络通信股份有限公司第五届监事会第七次会议决议公告》。两份公告均与中国联通A股公司的混改方案有关。
此外，中国联通A股发布的其他公告，也被撤下，包括《中国联通 2017 年半年度报告》《中国联通 2017 年半年度报告摘要 》《中国联通第五届监事会第七次会议决议公告》《 中国联通 2017 年 7 月份业务数据公告》等。
中国联通相关负责人对腾讯科技称，公司已申请继续停牌。将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。
中国联通称，继续停牌并不涉及本次混改及发行方案的任何实质变化，仅是流程和技术层面的问题（如有些预案的文字表述还有待确认），预计下周一复牌，投资者大可放心。
历时近 300 天
中国联通的混合所有制改革一直牵动整个社会的神经，主要原因不是中国联通有多重要，而是这个案例是混改第一炮，具有显著的样板作用。
从中国联通公布混改计划到现在，已经超过 300 天。去年 10 月，中国联通被列入首批国企混改试点，主要针对的是国内A股上市公司中国联通股份有限公司；今年 4 月 5 日，中国联通发布公告，A股即日起停盘，结合国家有关部门要求混改五六月份改革方案全部报出的消息，外界普遍认为，中国联通混改进入实质阶段。
之后，中国联通陆续发布停盘公告；5 月 9 日，王晓初在中国联通股东大会上透露了部分关于中国联通混改方案的最新进展，他坦言，这次混改方案包括员工持股计划，核心员工和骨干都持有股份，没有什么大的障碍，并且中国联通A股混改方案将包括发行新股及出售旧股；5 月 16 日，中国联通再发公告称，即日起继续停盘两个月，相比之前最长 20 天的停盘，公告中称，中国联通正在积极推进重大事项的相关工作。这也被外界认为是混改方案正在逐渐细化中。
中国联通A股公司自 4 月 5 日停牌至今，发布多份停牌公告、停牌进展公告等相关公告。然而，投资者从这些公告中能获取的有效信息却相对有限，公司对于重大事项进展描述的关键信息甚至屡次雷同。
因为是第一个“吃螃蟹”，中国联通的混改进程始终扑朔迷离，近 300 天以来多个版本的方案不断被“曝光”但随后却都被“辟谣”，已经让资本市场等得不耐烦了。第一个被广泛认同的版本是，中国联通的混改方案中，中国联通集团对中国联通的持股将从 63% 变成 36%，三家科技巨头百度、阿里巴巴、腾讯将持股 20%。
另外一个版本说，中国联通混改将通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整，中国联通集团持有中国联通股权由 62.74% 减至 36%；引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本占 19%，初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等；引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占 20.06%；公众股东占 24.94%。在 6 月中旬，第三个版本的混改方案传出，有外媒称阿里巴巴和腾讯将通过购买A股增发股票的方式，参与对中国联通约 100 亿美元的融资。在这个消息中，百度被排除在外。
然而，这些猜测的方案都被中国联通否定。王晓初曾表示，“市场上的消息有真有假 ，我不能评价，作为管理层是希望公司改革后真正独立运营，按照自身来运作、市场化运作是我们最大的目标”。
什么是混改
国企混合所有制是指在国有控股的企业中加入民间（非官方）的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争。
目前推进混合所有制改革主要有三种方式：
1、引入非国有资本参与国有企业改革
2、引入非国有资本参与国有企业改革，国有资本投资运营公司对发展潜力大、成长性好的非国有企业进行股权投资
3、探索实行混合所有制企业员工持股。员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方式