本报记者 李致鸿 见习记者 方海平 北京、上海报道
导读
众安保险已向港交所递交上市申请书，当日晚间，众安保险披露了其招股书。据21世纪经济报道记者了解，众安保险拟募集资金或在12—16亿美元，其中约50%为基石投资份额。众安保险上市保荐投行为（主办投行）、、以及招银国际；财务审计机构为普华永道。
在经历多次上市传闻后，众安在线财产保险股份有限公司（下称“众安保险”）终于迈出了这一步。
6月30日，众安保险已向港交所递交上市申请书，当日晚间，众安保险披露了其招股书。据21世纪经济报道记者了解，众安保险拟募集资金或在12—16亿美元，其中约50%为基石投资份额。众安保险上市保荐投行为摩根大通（主办投行）、瑞士信贷、瑞士银行以及招银国际；财务审计机构为普华永道。
公开资料显示，2013年，众安保险正式成立，为第一家获批的互联网保险公司。众安保险2017年一季度偿付能力报告显示，众安保险前五大股东分别为蚂蚁金服（16.0403%）、（12.0907%）、平安保险（12.0907%）、加德信投资（11.2846%）、优孚控股（7.2544%）。
众安保险官网显示，成立三年多来，众安保险已形成核心优势：产品设计基于场景定制；定价基于互联网大数据；销售则无缝接入场景；理赔服务实现高度自动化。
保险业务收入同比上涨49%
众安保险2016年年报显示，其实现保险业务收入34.1亿元，同比上涨49%，主力险种包括退运险、意外伤害险、保证险、健康险、责任险、信用险、货运险、家财险。
具体而言，2016年，意外伤害险同比增长247.00%，保证险同比增长14.35%，健康险同比增长1476.92%，责任险同比增长128.40%，信用险同比增长98.08%，货运险同比增长268.75%，退运险保费收入同比下降8.01%，家财险同比下降55.88%。
其中，退运险出现下滑。2016年，退运险实现保费收入11.94亿元，2015年为12.98亿元，同比下降8.01%，这与参与退运险主体增加、市场竞争激烈有关。
意外伤害险、健康险、责任险、货运险等涨幅居前。值得一提的是，健康险是增长最快的险种，保费收入达到2.05亿元，同比增长1476.92%。2015年，众安保险健康险保费收入1300万元。这种爆发式增长，既与众安保险健康险基数低有关，也与其推出的号称“国民医疗险”的产品“尊享e生”短期医疗险有关。
此外，2016年，众安保险意外伤害险实现保费收入近9.82亿元，同比增加247.00%，成为公司第二大险种。目前，众安保险官网提供多款意外伤害险，在传统的个人、成人、私家车驾驶员、交通工具意外伤害险的基础上增加了老人、健身、公共交通场所等意外伤害险。
不过，众安保险虽然保费收入呈现增长态势，但是净利润却并不理想。2016年，众安保险实现净利润937万元，同比下滑近80%。
从前述险种承保利润来看，“其他”一项承保利润下降最为严重，亏损2.58亿元；意外伤害险盈利0.46亿元；保证险盈利2.31亿元；健康险亏损0.52亿元；责任险亏损0.93亿元。此外，众安保险投资收益降至不足亿元，同比下滑82%。
巨头背景吸引投资者
2013年，众安保险由蚂蚁金服、腾讯以及平安保险三大行业巨头共同发起。2015年，成立仅17个月的众安保险获得近60亿元的A轮融资，新增、中金、鼎晖投资、赛富基金、凯斯博5家财务投资机构。
众安保险在其官网表示，“作为全球首家互联网保险公司，众安保险也是一家以技术创新带动金融发展的金融科技公司。”最初，众安保险从解决退货纠纷的退运险起步，在电商场景中创造了众乐宝、账户安全险等产品。此后，众安保险快速切入其他场景，目前，众安保险已经连接180多个生态合作伙伴，为互联网经济生活提供一整套风险解决方案。
不过，也有分析指出，互联网保险公司无法设立线下机构的要求，看似实现了轻资产，实际增加了渠道成本，如在车险上便始终难以实现突破。
一些券商分析报告称，虽然互联网保险的盈利模式还未成型，但是鉴于互联网保险渗透率不断提高，在节约成本的同时提高了运营效率，长期来看在费差方面能给企业带来正向利润流入。此外，未来有望借助其丰富的合作场景，实现负债端的低成本高速的客户拓展，进而提升盈利能力。
金融 科技抬升估值水平
奥纬咨询的预测显示，中国保险科技市场未来5年将实现快速增长，预计2020年全国保险科技相关保费收入将突破1.1万亿元，相较 2015年约2500亿元的市场规模增长3倍以上。增长的动力一方面来自于网销和技术驱动的产品升级，另一方面来自于为满足网上生态系统新型保障需求产生的创新实践。
巨大的市场潜力，为众安保险这类科技金融公司上市提供了更好的估值基础。
传统的估值方法有两种，一是按市盈率、市净率等指标的相对估值法，另一种则是按照公司资产的未来预期收益进行折现的绝对估值法。不过，在互联网行业，尤其是高科技和高成长性的企业对此并不完全适用，资本对高科技的偏爱体现在估值中。
金融科技企业具有“金融”和“科技”双重属性，在估值问题上，金融科技企业的定位问题十分关键。一些投行人士介绍，相比于参照金融类企业的估值，参照科技类企业的估值要高出一两倍。前者在美国市场的市盈率为10倍左右，香港市场为10-15倍，科技类企业的市盈率一般会达到30倍以上。
另外，国内的科技金融公司中，估值突破1000亿、500亿和100亿的公司数量分别有2家、3家和9家。蚂蚁金服以4827亿元的估值位居首位。平安集团旗下的另一家企业陆金所估值1169亿元，为第二大金融科技企业，排在第三位的即为众安保险。
众安保险相关人士表示，众安保险是国内首家把所有的核心系统及业务系统搬上云的保险公司，其云架构具备可扩充、可弹性的特点，大大降低了运营成本。此外，众安保险成立了众安信息技术服务有限公司，众安科技不仅在技术上面服务于众安保险，也将内部已经成熟的技术对外输出。
不过，随着金融科技热度的不断上升，新的保险科技公司不断涌现，竞争对手投入也在不断地加大，众安保险将面临更加激烈的行业竞争。根据波士顿咨询公司统计，在全球范围内，这类公司数量已经达到1700家，并且开始受到了越来越多资本的关注。
复旦大学保险科技实验室主任许闲对21世纪经济报道记者表示，保险科技公司要想真正成为科技巨头企业，需要具备几个条件，一是掌握足够多的数据，包括传统经营数据和以前并未体现出价值的场景数据，二是要真正掌握具有核心竞争力的技术，三是将科技与保险进行结合和转化的能力。（编辑：闫沁波）