3 月 2 日晚间，美国阅后即焚应用 Snapchat 母公司 Snap 今日登陆纽交所，股票代码“SNAP”，开盘价 24 美元，较 17 美元的发行价上涨 41.2%。以开盘价计算，Snap 的市值达到 336 亿美元。
Snap 的首次公开招股是自 2014 年阿里巴巴集团 IPO 以来，美国证券市场最大的科技企业 IPO，也是自 2012 年 5 月 Facebook 上市之后美国企业最大规模的 IPO。
Snap 周三将发行价定为 17 美元，超出此前确定的 14 美元至 16 美元的指导发行价格区间。按照 17 美元的发行价计算，Snap 估值为 238 亿美元。
股票获超额认购
2 月底，Snap 开启 IPO 路演，先后与伦敦、波士顿以及纽约等地的投资者进行了多次见面。
BI 消息称， Snap 受到投资者的追捧，有超过 100 亿美元资金对其即将发行的股票进行认购，而其募集额约 32 亿美元，这意味着至少存在 68 亿美元的超额认购。
华尔街日报称，Snap 的 IPO 最终获得 3 倍认购。因此，该公司上调发行价至 17 美元，超过原定的 14 美元-16 美元的发行价区间。
负责 Snap IPO 事宜的主承销商为摩根士丹利、高盛、德意志银行以及摩根大通。
市场分析师和投资人希望 Snap 股价在上市首日能够表现的强劲一些，从而为科技独角兽陆续进行首次公开招股奠定良好的基础。不过美国最大的两家科技独角兽公司 Uber 和 Airbnb，今年还不会进行首次公开招股。
一些观察人士希望，Snap 成功的首次公开招股能够吸引一些大型科技初创公司进行首次公开招股。
今年进行首次公开招股的独角兽公司将包括流媒体音乐服务提供商 Spotify，数据分析公司 Palantir，以及图片社交网络 Pinterest。
用户忠诚度
Snap 的主流产品 Snapchat 已在年轻用户群体中非常流行。这款智能手机应用已拥有 1.58 亿日活跃访问用户，该公司去年的营收达到了 4.405 亿美元。不过 Snapchat 的增长速度正在放缓。去年第四季度，Snapchat 的用户同比增长了 48%，低于第三季度的 63%，低于第二季度的 66%。
Snap 去年的营收达到 4.0484 亿美元，较上年的 5866 万美元增长了近 600%。与 Facebook 一样，Snap 几乎所有的营收都来自于广告业务。Snap 目前仍处于亏损之中，去年的亏损达到 5.146 亿美元，亏损幅度超过 2015 年的 3.729 亿美元。
风投公司 nhattan Venture Partners 此前发布报告称，虽然 Snap 拥有庞大的用户群体，但他们的忠诚度是主要顾虑。Snap 用户主要为年龄在 18 岁至 34 岁的青年用户。该公司的招股说明书显示，随着时间的推移，这部分用户群体的参与度可能会出现下滑。
Snap 的招股说明书显示，去年第四季度，Snapchat 日均活跃用户同比增幅首次低于 50%。
Snap 高管在路演中把用户增速放缓的问题归咎为 Android 版应用的问题，该公司在招股说明书中已提到过这一问题。
尽管对 Snap 的用户增长感到担忧，但该公司愿意前往伦敦举办路演活动仍给当地的基金经理们留下了深刻印象。此前，Facebook 和 Twitter 都未向欧洲投资人提供机会，于上市前在该地区举办路演活动。
90 后创始人
在上市之后，该公司联合创始人、首席执行官埃文·斯皮格（Evan Spiegel）将持有 Snap 44.3% 的投票权。这是因为 Snap 效仿 Facebook 为公司设置了多层股权结构。
Snap 本次将发行不带有投票权的A级普通股。Snap 股权结构分为三类：A级、B级和C级。除表决权、转换权和转让权外，各级普通股是相同的。任何参与 Snap 首次公开招股并买入A级普通股的投资人都不被授予投票权。
每股B级普通股享有 1 股投票权，有资格转换为 1 股A级流通股。每股C级流通股享有 10 股投票权，可以有资格转换为 1 股B级普通股。Snap 的C级普通股持有人为公司创始人、高管以及董事。
如果按照每股 17 美元的发行价发行股票，斯皮格的个人资产将超过 44 亿美元，成为全球最年轻的亿万富豪之一。
斯皮格如今只有 26 岁，比扎克伯格年轻了 6 岁。不过以这种方式来安排薪酬存有一定的缺陷。如果投资人认为 Snap 的估值过高，或者是不满获得无投票权股票，斯皮格的个人净资产可能会出现大幅的缩水。
另外一位创始人为 28 岁的墨菲（Bobby Murphy），其担任 CTO，上市后的个人资产也将超过 38 亿美元。