《华尔街日报》日前撰文指出，在阅后即焚应用 Snapchat 开发商 Snap 提交的招股说明书中，该公司指出虽然用户基数在持续增长，但增长速度可能会随着时间的推移逐步下滑。保持用户增长是该公司面临的最大风险之一，凸显这家公司在同 Facebook 等大型社交网络竞争中面临到的挑战。以下为文章内容摘要：
Snap 周四在向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书中披露，保持用户增长是该公司业务面临的最大风险之一，凸显这家公司在同 Facebook 等大型社交网络竞争中面临到的挑战。
Snapchat 的母公司称，“我们的用户、广告商和合作伙伴生态系统取决于我们用户群的参与。我们预计，随着时间的推移，我们用户群的增长速度将下降。如果我们不能留住现有用户或吸引新用户，或者我们的用户与 Snapchat 的互动度降低，我们的业务将受到严重伤害。”
Snap 表示，该公司的用户基数仍处于增长，但警告称增速会随着时间的推移出现下滑。Snap 在招股说明书中透露，去年第四季度的日均活跃用户达到 1.58 亿人，较上年同期增长了 48%。该公司还表示，Snapchat 的用户数量在 2015 年达到 1 亿人，为一年前的两倍。
当社交网站 Facebook 和微型博客 Twitter 在数年前提交招股说明书时，这两家公司都曾指出，他们的业务可能会因用户数量无法增长受到影响。对 Facebook 而言，这种影响尚未真正出现。与 2012 年进行首次公开招股时的 9 亿用户相比，Facebook 如今的用户数量已增长了一倍以上，公司股价也呈大幅上涨之势。该公司本周披露的 2016 年第四季度财报显示，截至 2016 年 12 月 31 日，其平均月度活跃用户人数为 18.6 亿人，比上年同期增长 17%。
但这种风险已在 Twitter 身上得到了体现。自三年前登陆纽交所以来，Twitter 仅新增了 1 亿月活跃访问用户，公司股价也因此出现了大幅下滑。
Snapchat 在扩大用户数量上面临着特别的挑战：这款应用之所以能够吸引广告主，是因为主流用户群体为青少年和千禧一代，他们同时也是社交网络的最早期使用者。广告主一直在努力触及到这批年轻的用户群体。鉴于此，如果 Snap 尝试着把受众群体扩展至其他不同的年龄段，这可能会威胁到该公司对广告主的吸引力。
Snap 还警告称，该公司可能在吸引年龄超过 18 周岁至 34 周岁的用户时面临困难。与年轻用户相比，中老年用户访问 Snapchat 的时间更短、频率更低。专注于青年用户可能让 Snapchat 在扩大用户基数上面临挑战，但这也会保护 Snapchat 对产品定位于青少年和千禧一代的广告主的吸引力。
Snap 同时还需要谨慎处理与广告主之间的关系。该公司在招股说明书中表示，“我们的营收几乎全部来自广告业务。未能吸引新的广告客户，广告客户的损失或开支的减少，都可能严重损害我们的业务。”Snap 称，广告主可能认为部分的 Snap 产品是实验性的和未经证实的，如果他们不再相信投入到 Snap 上的广告能够产生具有竞争力的回报，他们就将会终止与 Snap 开展业务。
广告主长期来最主要的抱怨之一，是没有获得 Snapchat 广告效果相关的数据。据熟悉 Snap 广告买家的消息人士称，一些广告主已开始怀疑 Snapchat 上的广告是否有效。为修复这一问题，Snap 已选择结盟尼尔森，开始向广告主提供测量广告推广活动的第三方数据。
Snap 目前的最大竞争威胁是 Facebook，后者希望能够从 Snapchat 手中抢夺青年用户群体。自 2016 年年底以来，Facebook 已在旗下的图片分享应用 Instagram 中植入了许多模仿 Snapchat 的功能，其中就包括视频直播、图片和视频阅后即焚功能。这些都给 Snapchat 增加新用户带来了威胁。Snap 就此指出，“我们的竞争对手可能会获得用户，这将以我们的用户增长或参与为代价，这可能会严重损害我们的业务。”
Snap 还警告称，“如果我们遭遇网络安全问题，或者我们的平台受到攻击，都将影响用户访问我们的产品和服务的能力，我们的用户、广告客户和合作伙伴就可能减少或停止使用我们的产品和服务，这将严重损害我们的业务。”遭到黑客攻击可能给 Snap 带来巨大的创伤，因为相对于其它即时通讯应用，阅后即焚应用 Snapchat 的用户可能会发送更多的隐私内容。
在特朗普当选美国总统之后，Snap 也认为这将是该公司可能面临的风险之一。在周四提交的招股说明书中，Snap 称修改当前的“开放互联网法规”可能会给公司业务构成影响。在 Snap 去年 10 月 31 日提交的机密招股说明书中，并未提到这条警告。Snap 如今认为，如果监管者或法院对《网络中立法案》进行修改，移动运营商可能会限制用户使用 Snap 的 Snapchat 等产品。