软饮料正在经历一段很艰难的硬着陆。去年为止，碳酸软饮料在美国市场已经连续第十一个年头销量下滑，同时苏打的消费量已经跌到了30年以来的新低。
6月，费城（美国宾西法尼亚州东南部港市）成为美国首个通过苏打税的城市，与此同时，旧金山和其他城市也将于今年推出类似的政策。最近几年，相关行业的下行压力使得软饮料的巨头公司可口可乐和百事公司步履维艰，因为这两个公司都面临着缓慢的经济增长，甚至在有些年头里，在市场中的份额处于下降趋势。
就让我们打开天窗说亮话吧，含糖的软饮料现在已经遇上了非常困难的逆风时期，或许前景更加不容乐观，甚至会永远被时代淘汰。对于投资者来说，对现行局势有缜密细致的观察和判断显得尤为重要。
含糖软饮料已经成为过去式，未来的软饮可能完全不含糖——但是你的味蕾却有可能完全尝不出这二者有什么区别。用创新型的零卡路里代替糖分，植物性甜菊的成分显然对公众的健康有着非常显著的影响，并且还能躲过苏打税和盲目的投资者。
可口可乐和百事可乐面临着一场艰苦的硬战，他们需要说服消费者，使他们相信下一代的甜菊糖精和之前的人造糖精是不一样的，甚至和过去的甜菊糖精都不是一个东西。
糖分替代品的复杂历史
如今，可口可乐和百事可乐正在想方设法替换糖分，因为消费者和政府十分担忧糖分带给人体的有害效应。糖类消费是一个公共健康问题。过去，糖分的替代品是为了让苏打能够更吸引节食者。这其中绝大部分都是为了营销服务的。
这一切都开始于1951年，那个时候美国的食品与药物管理局认可了一种人造的、零卡路里的糖精，叫做甜蜜素。这成为了健怡可乐的鼻祖，但是后来科学家们发现这个糖精里的成分含有致癌物质，导致小鼠罹患膀胱癌，所以这个甜蜜素的成功就此戛然而止了。
在1969年的时候，甜蜜素被禁。换句话说，甜蜜素只维持了很短的一段时间，但是却足以证明健怡可乐在市场上有着无可辩驳的吸引力和潜力。不过软饮料公司确实得想办法发明一种新的零卡路里的糖分替代品。
最终，这个行业发现了阿斯巴甜，于1983年通过了FDA的认可。可口可乐也于同年发布了含相同成分的健怡可乐，其他公司迅速跟上了脚步。健怡可乐的销量激增——股票交易价也跟着飞涨。就在短短十年之间，随着阿斯巴甜得到认可，可口可乐和百事可乐的股份也涨起来了，二者分别涨了1130%和1050%，并且利用分红继续投资。
在那个时期，健怡可乐并不是股份飞涨起来的唯一催化剂，但是确实每个公司都在挖掘机会。而可口可乐和百事可乐公司在蓬勃的市场条件下，继续乘胜追击，涉足了多元领域，从薯片到瓶装水，从这一年开始，这家公司的盈利更为喜人。
然而近几年，裂缝再次出现，因为消费者逐渐开始担心阿斯巴甜的成分对健康的负面影响。（没有根据的担心）这样的行情使得百事可乐在2015年移除了健怡可乐中的阿斯巴甜。
尽管今年秋季还是会回归，不过，消费者对人造成分（阿斯巴甜）和糖分的激烈反一直在给软饮料品牌施加压力，并且还送达了非常清晰的信息：任何零卡路里的糖分替代品必须是“天然的”，或者最好是植物的。
甜菊梦
软饮料公司都笃信零卡路里、纯植物的甜菊糖精终将有一天会出现。可口可乐和嘉吉公司联手合作研发人工增甜剂Truvia，这是208年FDA认可的首个甜菊糖精，与此同时，百事可乐和Merisant公司合作开发他们自己的甜菊糖精，将以PureVia这个名字在市场中销售。
截至2013年，Truvia已经出现在可口可乐的45个不同品牌中，包括零度维他命水，Honest Tea，Odwalla。这个成分在一个新品牌“可口可乐生活”中运用的尤为突出，这款饮料比传统的可口可乐少30%的糖分和35%的卡路里。这个牌子的建立意味着一个小小的成功，但是消费者却抱怨这个饮料产品的甜菊配方口感不好——他们说的确实有道理。
阿斯巴甜是一个单一的复合物，而甜菊植物则会产生很多复杂的复合糖精的混合物，被称作甜菊糖苷。市场上首个得到认可的甜菊成分Truvia和 PureVia，则是通过净化提取单甜菊糖苷的产物：Reb-A。
但是这个配方的缺陷就是糖精伴随着一点苦味，如果只用它来替换糖分的话，就没法非常完美的还原糖味，并且它只能被用于替换最多30％的苏打水中的糖分。同样也有好消息，该产业已经非常理解甜菊糖精的各个特点，并且意识到它在新饮料配方中的潜力。
比方说，嘉吉公司的第二代甜菊糖精，市场名为ViaTech，就可以通过不同的甜菊糖苷配合来替代传统软饮料中70%的糖分。该公司的第三代糖精，叫做EverSweet,就可以完全替代糖分，并且不会在口味上打折扣。
6月，FDA给EverSweet发送了一封一般认为安全的无异议函。可口可乐和百事可乐已经宣布了将在新产品的配方中正式启用EverSweet的计划，但是如果他们这样做的话，一开始向公众们解释新一代甜菊糖精优于之前糖精是一件非常有挑战性的事。毕竟，标签上还是会列着“甜菊”这样的字样，而消费者们此前已经对此免疫了。
对于投资者来说，这意味着什么呢？
向新的甜菊糖精迈进并不是一帆风顺的。可口可乐和百事可乐公司不但需要非常清晰地和消费者沟通新甜菊糖精和之前人造糖精的差别，还需要向他们解释新的糖精已经不同于过去人们尝过的那款带苦味的甜菊糖精了，并且之前那款只能部分替代糖分。
