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文/纪振宇

即将上市并且有望成为 2017 年全年最大一单 IPO 的 Snapchat 被很多人认为是 Facebook 最大的潜在威胁，这当然是从谁可能引领未来社交领域发展方向的角度来说的。

毫无疑问，尽管 Facebook 目前坐拥超过 18 亿的月活跃用户，稳居社交领域头把交椅，但 Snapchat 凭借着更加迎合年轻群体使用习惯和口味的功能和呈现方式， 俘获了海量死忠年轻用户，令 Facebook 坐立不安。

但仅仅从上市申请文件中透露的信息和数据来看，即将上市的 Snapchat 与上市前的 Twitter 更为相像，而与 Facebook 的区别则很大。

单纯从财务数据来看，Snapchat 和 Twitter 几乎呈现了一样的故事：同样的两家高速成长中的科技初创公司，营业收入高速增长（Snapchat 2016 年收入 4 亿美元，同比增长 6 倍，Twitter 2012 年收入 3.2 亿美元，同比增长 3 倍），与此同时，亏损额也十分惊人（Snapchat 2016 年亏损 5.1 亿美元，Twitter 2012 年亏损 7900 万美元），但有所不同的是，Snapchat 仍然处在亏损额不断扩大的阶段，2016 年亏损额较前一年扩大了近 1.5 倍，而 Twitter 在 2012 年的亏损额已经较前一年有所缩窄。

Facebook 在上市前则呈现了截然不同的财务状况，这家社交巨头在 2011 年营业收入已经达到 37 亿美元，同比增长 2 倍，同时实现了 10 亿美元的净利润，实际上，Facebook 在准备上市的三年前就已开始实现净利润，并且净利润持续成倍增长。

因此单纯从财务数据上来看，上市前的 Facebook 要比 Snapchat 和 Twitter 要稳健的多，可以说在上市之前，Facebook 就已经用实实在在的数字向外界证实了其盈利模式的可实现与可持续。

当然，财务数据所呈现的差异在一定程度上还受到上市时间点的影响，由于 2008 年席卷全球的金融危机一定程度上打乱了 Facebook 的上市计划，因而直到 2012 年才启动上市，此时 Facebook 已经是一家成立已经 8 年的初创公司，一些中后期的机构投资者，包括高盛、T. Rowe Price 等也都已入场，融合了多方利益的、以“社交行业第一股”的身份上市的 Facebook 也顺理成章地成为科技行业规模最大的一笔 IPO，刚上市的市值峰值便超过了千亿美元。

与之相比，Snapchat 和 Twitter 上市的时点则相对更为早期，这两家公司上市时成立时间分别是 5 年和 6 年，从用户量角度来看，Facebook 上市时月活跃用户已经超过 8 亿，日活跃用户近 5 亿，Twitter 上市时的月活跃用户为 2.2 亿，而 Snapchat 公布的最新日活跃用户数为 1.58 亿。

在上市后，Facebook 和 Twitter 的境遇也截然不同。尽管经历了上市首日碰到纳斯达克交易所技术故障和股价微幅上涨的尴尬，但 Facebook 股价随后一路上扬，在社交领域继续开疆拓土，通过自身业务的不断拓展以及通过强势的并购交易，将自身打造为一家“超级巨头”，市值也从上市至今翻了近 4 倍，跻身全球一流大型科技公司行列。

反观 Twitter，在上市后股价经历了短暂的兴奋期后便一蹶不振，近几年里，关于 Twitter 的负面消息不断，高管持续出走，未来战略方向飘忽不定，用户流失，Twitter 只能眼看着 Facebook 一路高歌猛进，而自己与其的差距不断被拉大。

Facebook 和 Twitter 的故事似乎告诉人们，社交领域只能一家独大，第二名只能被远远甩在身后，但 Snapchat 的横空出世是否能够改变这样的格局呢？作为 Facebook 一直以来的眼中钉，Snapchat 虽然还远未达到与 Facebook 分庭抗礼的程度，但其在年轻群体中的影响力和号召力早已让 Facebook 坐立不安。未来的社交领域，Facebook 是否能继续独领风骚，还是会陷入巨头的困境，值得关注。