去年四季度IPO扩容提速后，IPO批文从两周一批变为一周一批，每天3只新股发行已成常态。IPO扩容大提速成了市场难以承受之重，近期上市新股封涨停个数越来越少，太平鸟上市3个涨停便开板，景旺电子、日月股份等个股4个涨停便开板，贵广网络、赛托生物、常熟汽饰、中原证券、杭叉集团、比音勒芬等5个涨停便开板，前期上市的次新股高台持续跳水，创业板指出现了罕见8连阴，创出了1783.74点低点，距去年最低点1779.18点仅4点，8天累计跌幅高达8.07%，最大跌幅高达10.44%……种种迹象表明，新股大扩容令打新收益率急剧下降，少数次新股已逼近发行价一线。

单月发行51只新股

临近春节假期，新股发行却未见丝毫减少。1月6日，证监会核发14家企业IPO批文，今年以来，每周上十家批文已成常态。

据Wind资讯数据显示，2016年共227家中企在A股完成IPO，创下自2012年以来的最高纪录，IPO募资规模达1500亿元。2016年新股发行呈现出前低后高的态势，上半年整体保持缩量发行，而下半年以来，发行节奏明显提速，特别是四季度开始，IPO批文从两周一批变为一周一批，每天3只新股发行已成常态，去年12月发行数量已经达到51只，单月发行量创出近年来新高。

进入2017年之后，IPO的速度并没有减慢之意，1月6日又下发了14家公司的IPO批文；1月13日，证监会又下发了10家公司的IPO批文；1月底即将迎来春节假期，但按目前发行计划，仍有高达42家公司等候发行。

新股封涨停个数越来越少

2016年绝对属于打新的盛宴，平均每签3.5万元的收益令人垂涎，不过，新股不败神话或将成为历史。

据Wind资讯数据，在2016年11月以来挂牌且交易时间已满21个交易日的股票中，多股挂牌之后的第21个交易日股价较挂牌首日收盘价涨幅不足100%，平均涨幅为221.21%，相形之下，2016年10月挂牌股这一数值则高达309.59%。

Wind资讯数据显示，2016年10月上市的新股挂牌后连续一字涨停板的平均数量有13.39个，超过10个连续一字涨停板的股票数量占比达69.6%；而2016年11月以来上市的新股平均一字涨停板的数量已降为11.60个，超过10个连续一字板的股票数量占比已降为55.9%。

就在刚刚过去的12月中，出现7只个股连板数不足5个。值得一提的是，12月份IPO数量达到51家。在IPO扩容大跃进背景下，新股的稀缺性正在弱化，进而影响打新收益率。

少数次新股濒临破发

新股上市后的疯狂炒作及非理性上涨，导致几乎所有次新股市盈率均高于同行业水平。Wind资讯数据显示，2016年上市的次新股平均市盈率高达80倍，而上证A股市盈率仅16倍，即使是相对偏高的创业板也只有61倍，可见次新股的市盈率已经大幅高估。

IPO扩容大跃进成了市场难以承受之重，近期炒作资金已有离场迹象，绝大多数次新股或将走上价值回归之路，这对整个市场也将造成拖累。

在目前IPO平均市盈率22倍的窗口指导下，提及“破发”二字似乎不太合适，但事实是，目前却有多只次新股离破发仅一步之遥。

截至1月16日，上海银行盘中最低21.88元，与17.77元的发行价仅差18.78%；杭州银行盘中最低19.17元，距离发行价14.39元为24.93%。此外，日月股份、步长制药和裕同科技也都是如此。

另一方面，自去年11月IPO骤增后，深次新股指数在去年11月22日达到峰值，然后一路向下，迄今累计跌幅已达34.42%（最大跌幅达36.10%）。而同期跌幅最大的创业指也只有15.93%，由此可见，不少资金已经开始撤离次新股。考虑到当前沪指已经跌至3000点附近，如果市场估值整体下移，引发A股市场系统性风险，新股破发的可能性是极高的。