尽管许多观察人士将油价低迷归咎于石油输出国组织（OPEC，下称欧佩克）不减产的政策，但根据汇丰的观点，原油市场走势并不仅仅是供应面的问题。

据彭博社报道，在过去20年间，中国经济一直是原油价格变化的重要驱动因素。汇丰高级经济顾问斯蒂芬·金（Stephen King）周三接受该社采访时表示，由于中国经济正在放缓，欧佩克减产不太可能推动油价持续回升。

“如果你看看油价在过去15-20年出现的涨跌趋势以及突然波动，你会发现油价与中国经济增速加快和放慢有着很强的关联性。”

许多市场人士认为，去年油价大跌是因为沙特为首的欧佩克有意不减产，因为它们希望将采油成本较高的美国页岩油生产商挤出市场。但斯蒂芬·金表示，中国经济放缓可能是令油价和其他大宗商品价格承压的最大单一因素。

在全球供应过剩的背景之下，中国已经成为原油生厂商争夺的“战略要地”。欧佩克国家定于下周召开会议，预计原油产量将是重要议题之一。经济严重萧条的成员国委内瑞拉警告称，除非欧佩克采取措施稳定市场，否则油价可能跌至25美元左右。

高盛此前预计，如果产油国未能以足够快的速度减产，那么油价有接近50%的概率会跌至每桶20美元。只有那样，供应过剩的局面才会得到缓解。

接受彭博调查的经济学家平均预计，明年中国经济增速将放缓至6.5%。2009年发达经济体遭遇金融危机时，中国经济增速超过9%。

历史似乎并没有站在欧佩克一边。过去在需求放缓时，欧佩克似乎难以推动油价回升。史蒂芬·金说：“沙特曾在上世纪80年代中后期减产，但那时油价并未回升。”

电子交易时段，截至北京时间周四13:13，全球基准布伦特原油期货价格跌0.13%，至每桶46.11美元。

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