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　　3 月 30 日，在今年第一季度，美国 IPO（首次公开招股）市场呈现出一派死气沉沉的景象。

　　在此期间，共有八家公司在美国 IPO 上市，其中以生物技术公司居多；但与此同时，有八家公司则推迟了 IPO 交易。据专注于 IPO 市场的交易所交易基金（ETF）晋新资本（Renaissance Capital）称，对美国 IPO 市场来说，这是其自 2009 年以来表现最差的一个季度，同时也创下了至少 20 年以来最差的第一季度表现。

　　晋新资本指出，IPO 交易稀缺是多种因素所带来的结果，如私营企业的估值下降、市场面临波动形势以及能源价格下跌等。原本应该会有更多的 IPO 交易完成才对——其中包括一些非生物技术公司的交易——但它们可能是被自身估值的下降吓跑了，晋新资本说道。

　　“我们认为，如果这些公司愿意大幅降低其希望获得的估值（某些情况下降幅最高可达 50%），那么其中大多数公司都原本可以完成 IPO 交易。”晋新资本在一份研究报告中说道。

　　在完成了 IPO 交易的公司中，有很多都是所谓的“空白支票”公司，也就是处于早期发展阶段的生物技术公司，这些公司要么是根本没有资产，要么是没有商业化产品。

　　第一季度中规模最大的 IPO 交易来自于 Silver Run Acquisition Corp.，这个特殊目的并购实体于 2 月 23 日在美国 IPO 上市，筹资额为 4.5 亿美元。过去一个月时间里该股仅上涨 0.8%，相比之下同期标普 500 指数上涨6%。

　　晋新资本负责人凯思琳·史密斯（Kathleen Smith）称，那些已经 IPO 上市的生物技术公司是以数额庞大的内部购买活动为支持的，这就使其变成了所谓的“准 IPO”交易。

　　对投资者而言，IPO 交易的稀少从某种程度上来说是个亮点，这是因为他们因此而获得了 20% 的平均回报。但晋新资本指出，回报率的这种良好表现并不意味着未来几个季度中也将如此，其原因在于太多的 IPO 交易都是非典型的。

　　另外，私募股权投资公司也很可能感受到了压迫，原因是它们在这个季度中并未参与 IPO 交易活动。风险资本家的表现则要好一些，他们参与了今年以来八桩 IPO 中的七桩交易。

　　晋新资本对未来几个季度美国 IPO 市场的表现抱有期望，指出自今年 1 月份以来已有 42 家公司提交了新的或更新后的 IPO 申请文件。在提交这些文件的公司中，有些是已经做好了完成交易准备的公司，比如说食品经销商美国食品公司（US Foods Corporation）和食品杂货公司 Albertsons Companies 等。

　　但也有一种可能是，市场将再度经历一种似曾相识的感觉，原因是在提交或更新了 IPO 申请文件中的公司中，有 11 家生物技术公司就其“规模及发展阶段”来说都跟第一季度 IPO 上市的同类公司相似。