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　　新浪科技讯 北京时间2月3日晚间消息，今日发布投资研究报告，维持股票（NYSE：BABA）“增持”评级，将目标股价定为115美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　以下三个趋势表明，阿里巴巴中国零售业务的营收涨幅将高于GMV涨幅：

　　1）营收组合变化、在线渗透率和主要商品种类的GMV增长。

　　2）零售品牌的“全方位渠道”战略将加速渠道预算和广告预算开支的整合。

　　3）批发品牌日益重视消费者互动和数据收集，这将推动天猫所吸引的数字广告开支增长。这些品牌的广告开支不一定就会带来GMV交易，而是为了维护品牌知名度。

　　根据贝恩（Bain）和阿里研究院联合发布的报告显示，2020年的在线渗透率将达到22%，尽管各种类商品的在线渗透率有所不同。例如，该报告预计，时尚品的渗透率届时将达到35%，而2014年约为20%至23%。消费电子产品的渗透率将达到22%。不管怎样，6大在线种类商品的渗透率仍在继续提高。增长最快的商品类别包括美容、孕婴和家居等，这些商品有望推动混合佣金率的提高。

　　更重要的是，我们认为阿里巴巴不仅将吸引渠道开支，将来还将吸引更多的品牌营销预算，尤其是在消费电子、美国和服装等领域。

　　我们继续维持阿里巴巴股票“增持”评级，将目标股价定为115美元。（李明）