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　　雷建平 1 月 26 日报道

　　在 360、淘米、久邦数码、航美传媒、盛大游戏等一批中概股达成最终私有化协议，或已完成私有化协议的背景下，陌陌、欢聚时代等中概股在私有化方面却依然毫无动静。

　　尤其是陌陌，早在 2015 年 6 月已宣布拟以每股美国存凭证 18.90 美元的现金价格，收购买家集团在陌陌公司中未持有的全部发行在外的A类普通股。

　　迄今为止，已超过半年时间，陌陌股价存在高达 53% 的私有化套利空间。而巨大的私有化套利空间背后，是陌陌私有化的进展缓慢。据腾讯科技了解，多位投资圈人士接触陌陌 CFO 及投资关系部人员，普遍得到的答案是，目前陌陌私有化没有太大进展。

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投资机构公布的陌陌私有化路线图

　　早在 2015 年底，网上就公布过陌陌私有化路线图，陌陌需要在 2016 年完成退市，并在 2017 年完成借壳上市或 IPO，也可能是登陆战略新兴板。

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投资机构公布的陌陌投资成本和A股市值预估

　　按照投资机构的推算，陌陌 2017 年预估的净利润为 10 亿元，保守的A股估值是 600 亿，最高超过 1500 亿元。由于腾讯暂时不太可能回归A股，陌陌打造的概念是A股社交第一股。

　　不过，陌陌的回归A股之路并不平坦。一位投资行业人士指出，陌陌私有化需要至少 20 亿美元，尽管有红杉资本、经纬中国背书，但目前为止陌陌这一大笔资金并没有筹集到位。

　　陌陌资金没有筹集到位主要有几方面原因：

　　1，陌陌由于曾被指是“约炮神器”，这就使得大的基金和券商机构都对陌陌业务处于观望态度。

　　2，私有化需付出大的代价。360 在私有化过程中为筹集资金，不仅更换了 FA，用华泰证券替换华兴资本，360 董事长周鸿祎还付出很大代价，如抵押总部大楼、360 商标及部分股权。

　　相比，当前陌陌 CEO 唐岩很难寻找抵押物，并说服有实力的券商如华泰证券、海通证券、中信证券、中信建投陌陌背书，这就导致了陌陌私有化筹集资金遇冷。

　　3，2016 年马上要新三板分层、战略新兴板也很快要推出来，基金机构和券商也没精力顾及到陌陌的私有化。

　　据悉，陌陌 2015 年第三季度净营收共 3750 万美元，其中会员订阅服务营收 1600 万美元，移动游戏营收为 950 万美元，移动营销服务营收为 1080 万美元。

　　陌陌先后尝试了付费会员、表情商城、移动营销、移动游戏、到店通、礼物商城、SVIP、信息流广告、陌陌现场等商业形式。目前与阿里巴巴和 58 同城的合作已带来移动营销收入。

　　从趋势看，移动营销会是陌陌的主要营收。陌陌高层曾表示，陌陌已逐步渗透到二三线城市，用户在一线城市平均分布，在二三线城市还有很大市场空间，主要集中在广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、河北、云南、贵州、安徽等地；陌陌用户中 19-32 岁的人群占比达 77%。