来源：微信公众号 山石观市
央企首个集团混改项目气势惊人。今晚公布混改细节，拉来780亿战略入股，其中110亿、70亿、43.3亿、50亿。
BATJ四大互联网巨头一起上，这在资本市场还是头一遭。
联通混改源于内外合力。
2016年9月，发改委划定联通集团、东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶作为首批6家混改试点企业，中国联通是其中唯一的电信企业。2016年12月，中央经济工作会议重申电信改革的决心， 指出混合所有制改革是国企改革的重要突破口，要在电信、军工、民航、等领域迈出实质性步伐。
这是推动外力。
而对比移动、电信，联通渴望扭转市场竞争格局上的弱势局面也是由来已久。
移动通信市场，中国移动保持着绝对优势。截止2017年6月份，移动业务方面，中国移动用户数量远超联通、电信之和，占据约63%市场份额，4G用户更占据了高达67%的用户比例。
固网宽带领域，联通也属于老幺。 2017年6月，电信、移动、联通的固网宽带业务用户份额占比分别为43%、31%、26%。
混改肇始，联通就对外放风，重点选择与中国联通业务互补性强的合作伙伴，不是简单地引进资本，更看重价值上、产业链上的互补。
毫无疑问，运营商和互联网企业间的关系最为密切，二者有着天然的联系：一方面，互联网企业依托运营商网络服务来开展业务；另一方面，互联网企业所提供的产品与应用提高了用户对网络的需求，拓展了运营商的市场。
作为首个成功拉得四大互联网巨头聚首的上市公司，联通在8月15日就兴致勃勃群邀机构参与交流，在今晚交流会上，作为央企，也少见用了“中国最强四大互联网公司”的字眼，兴奋之情溢于言表。
对于联通而言，混改意义不仅仅是引入资金， 更重要的是通过引进投资者重新整合内部业务，或者发现新的业务增长点以形成新的竞争力。互联网业务与中国联通业务进行充分融合，将流量和大数据转化为现金流是未来业务发展的大方向。
现在，梳理今晚联通董事长王晓初、总裁陆益民和机构投资者核心问答。
王晓初介绍混改情况：
1、目前唯一一家集团级混改的企业。
2、战略投资者引入主要是创新、完善改革，激励发展。
3、体制改革，完善治理，强化激励，提升活力。
陆益民介绍业绩情况：
1、盈利能力改善：
2、具体投资方向
【问答环节】
1、混改和具体的投资者有什么协同？
未来企业跨界是大的趋势，不论和互联网还是垂直的行业都有共同发展的空间，各自拿出共享经济、共享资源来发挥优势，实现收入的提升。
渠道：比如说互联网公司庞大的触点，可以帮助公司通过互联网销售，比实体销售更方便。
技术：AI、云计算这些领域，也需要更多的合作
2、具体在哪些机制改革？
核心是要解决国有企业效率问题，组织架构过于庞大，让企业小而灵活。
同时，在人力资源方面，激发个人贡献。让个人、股东、企业的利益一致化。
另外，需要形成制衡机制的董事会。
3、董事会未来是怎么样？港股会相应改变吗？
A股尽管总的股份国有成分仍然超过51%，但是实现了多元化。董事会6-4-5的分配：6是国有，4民营企业，5是独立董事。
由于投资人分为两部分，所以保持两个董事会是必要的。国内针对国内经营，香港对国际的管理更熟悉，这样有利于优势互补。
另外，目前两个董事会一直都是高度一致的观点和态度。
4、网络利用率还比较低，资本开支什么时候增加？
16年投入接近2000亿，具备竞争力。4G的承载量目前是35%。450亿会投资180亿到4G网络，未来如果达到60%，会根据具体情况来扩容。
在5G之前，联通的投资将会保持平稳的态势。未来5G的演进方法和3/4G的方式不同，是应用驱动型，所以会采用渐进的方式。
5、筹到钱以后，5G的时间表和技术发展的看法？
目前估计在2020年达到商用水平，目前联通主要是跟踪，还不存在大规模投资的问题。
6、国资委如何考核集团？
要想获取必须有付出，所以都有具体的考核指标，包括国资委和发改委协商的指标。
考核指标主要是：（1）收入（2）利润（3）ROE
7、是不是所有资金投资到红筹公司？
ALL IN
8、红筹员工参与股权激励吗？
红筹的员工就是A股的员工，这个问题都会纳入考虑。
9、为什么还要继续投资4G？
5G现在还需要2-3年的成熟期，所以还是需要4G扩容来带来收入。
10、5G的具体投入计划有吗？
另外需要说的是：2G迁移到4G与4G迁移到5G是不一样的。因为4G和5G需要共存，不像4G替代3G，所以5G的投资还需要实验、等待。
11、公司经历了一些列发展，包括这次也将拿到资金，规模依然不大的原因？
联通不会只追求规模，更多的去追求价值。有些公司小而美，不一定是第一，非常健康的话比只讲排名更重要。
12、4G用户增长3400W，多少是收费用户？
通过互联网销售收费用户2000w，600w是第一个月免费，后面赠费用户。
13、对于移动王卡（和腾讯合作）怎么看？
友商只是名字相似，联通有一套全国的IT系统。一点接入，服务全网。这就是其他家2I2C用户发展不起来的原因。
（附注：2016年10月，联通 腾讯联手推出售价19元的“腾讯大王卡” ——针对腾讯应用（比如、 QQ、腾讯视频、 QQ音乐、腾讯游戏）的定向流量优惠套餐。
仅仅通过这一套餐的合作，腾讯在短短的半年时间里，就给联通带来2000万的用户。可以说，合作初期就显现出超预期的效果。 通过腾讯大王卡的成功运营可以看出，用户对免流量费使用手机应用的需求是十分旺盛的，而且极易形成粘性。）
14、复牌时间？
首先表示歉意。联通港股明日复牌。
15、参与的一些上市公司（如网宿科技、宜通世纪等）的入股比例？具体的方式？
届时会公告，公司看好这些公司的业务，而不是追求资金。
16、网络流量从10%到35%的承载通过很多大流量卡，公司有没有测算可以承载多少用户？
目前不需要太担心。智能分析是很重要的，通过智能分析，可以精准引导网络投资。
17、之前传与广电的合作，目前的进展情况？
这一次本来就没有涉及到广电的重组。公司目前会全心全意做好自身混改的事情。
18、募集资金怎么转到红筹公司？
按比例通过联通持有的BVI，再通过BVI依次增资到红筹公司。当然包括不限于配股等方式，或者通过委托贷款等方式。
附注，联通集团当前在资本市场的概况是：
中国联通是联通集团控股的重要二级企业，在A股上市。联通集团持有中国联通62.74%股权，北京联通兴业有限公司、联通进出口有限公司（两家均为联通集团子公司）持有0.01%股权，公众持股37.25%。中国联通不直接经营任何业务，仅通过中国联通（BVI）有限公司（联通集团和中国联通为避税在英属群岛注册的空壳公司）持有中国联合网络通信（香港）股份有限公司（简称联通红筹公司）的股权。
2016年，中国联通资产总额6181.69亿，净资产2304.49亿，负债率62.72%，净利润6.44亿，属于母公司的净利润2.09亿。联通红筹公司在香港注册、在香港和纽约上市，是联通运营资产的实际持有人，由中国联通（BVI）有限公司和公众股东直接持股，折算为联通集团间接持股61.94%，公众股东持股38.06%。
今晚机构投资者交流会PPT核心全文如下：
