来源： 全天候科技
原标题：联手对抗？需要新故事的与京东的合并猜想 | 中篇
编者按：
9年时间，从“闪购”细分市场起步，它经历过流血上市、股价飙升、大平台围剿，但它依然创造了奇迹，在淘宝、京东两大电商巨头的夹缝里，倔强的成长为中国电商第三极和全球最大的特卖平台，市值最高时超千亿。
它就是唯品会。7月中旬以来，关于唯品会与京东合并的传闻使得这家电商“独步者”再次走进公众视野。
连续18个季度盈利，股价却不被看好，自称“价值被低估”的唯品会靠什么支撑它的未来？它跟京东的合并传闻，会是一个好的故事吗？唯品会的神秘CEO沈亚将带领中国电商第三极走向哪里？
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文 | 全天候科技 舒虹
一边是3C起家、以男性用户为主导的中国第二大电商，一边是以女性用户为主、主打服饰等非标品的中国第三大电商，全球第一大特卖平台……过去一段时间，“京东与唯品会合并”的流言在资本市场投下了一颗试探的石子。
据多家媒体报道，京东和唯品会极有可能在未来一段时间内就收并购事宜展开拉锯式的谈判。尽管双方均出面否认，但同在美股上市的京东和唯品会，股价随之大涨。
无论“合体”一事是否存在，这至少反映出市场对唯品会的预期：它太需要一个新的故事以支撑它创造新的奇迹了。
尽管过去18个季度连续盈利，季度净利润超过5亿元人民币，唯品会在资本市场仍不被看好。
在阿里入股苏宁云商，进驻京东之后，唯品会与京东牵手、将电商“三足鼎立”的格局改写成“两强对决”显然更具有想象空间。
相较于与京东在资本层面上合作，双方在营销、供应链等业务上的合作似乎更具想象空间。
唯品会离职高管李祁（化名）对全天候科技表示，唯品会与京东合作会不会形成一个增长点不得而知，但是，“对唯品会来说，这会是一个很好的故事”。
唯品会计划在8月中旬公布二季度财报，因此以“处于财报发布前的缄默期”为由婉拒了全天候科技的访谈。但唯品会的前高管们、券商投资人、券商电商分析师就唯品会、京东合体向全天候科技做了独家解析。
1、京东、唯品会关键契合点：服饰
根据易观发布的2017年第一季度中国网上零售B2C市场数据，天猫（55.8%）、京东（26.7%）、唯品会（3.4%）分别位列中国零售电商的前三甲。
在一向被实体商业视为洪水猛兽的电商行业，巨头间的争夺进入白热化。
据了解，过去以3C为主导的京东正在全展其服装品类，其大服饰事业部在2017年3月从服饰家居事业部中分拆，并于6月份更名为时尚事业部。
京东时尚事业部总裁丁霞对《财经》表示，下一步京东需要团结一切能团结的力量，比如微信和唯品会。
而京东最大的对手天猫正也在以“守擂者”的姿态打响服饰保卫战。
据《财经》报道，今年天猫的重点任务就是打击京东，其中一项重要任务就是扼杀京东在服饰领域的增长苗头。
而服饰这一品类正是唯品会发展壮大和赖以生存的根本，并有可能成为左右京东、阿里战局的关键一票。
“和唯品会合作可以使京东大幅度提前完成自己服饰的增长目标。”唯品会前高管肖和（化名）告诉全天候科技。
另外，据李祁分析，京东60%的会员为男性，唯品会会员以女性为主，如若双方合并，至少在会员结构上可以做到完善，并立马拥有2.5亿—3亿的会员，跟淘宝的4.6亿会员马上形成了一个量级上的竞争态势。
2、合作还是合并？
实际上，京东和唯品会在业务板块和发展思路具有一定的相似性：二者都是从垂直电商起家，自建物流，逐步向第三方开放，同时分拆或准备分拆金融业务。
肖和告诉全天候科技，京东拓展自身电商业务的常用策略是投资或入股模式已成形的电商平台。
例如京东2015年领投天天果园，拓展线上生鲜市场；
又以43亿元入股永辉超市，以扩大自身在商超领域的布局；
2016年京东从沃尔玛手中接过达达，组成达达-京东到家，深耕商超O2O。
但就唯品会这个标的来说，肖和认为，唯品会太大了，“京东如果要收购唯品会，难度还是有点大的，京东要付出很大的代价，这不现实”。
铺天地的联合创始人易宗元曾经在一家特卖电商平台担任副总裁，在他看来，京东唯品会双方可能性较高的一种合作方式是，资本上会有一些浅度合作，以资本的浅度合作来形成资源的深度整合。
不过，也有分析人士认为，对于京东而言，如果是资本收购，应该是投资未来，而唯品会只代表过去和现在，不代表未来。
京东和唯品会有共同的“敌人”——淘宝，因此无论二者是资本合作还是业务合作，合作的可能性都很大，至于具体会采用什么合作方式，易宗元认为，这是考验京东和唯品会双方管理层的问题。