终于到发年报的日子，这天对于美图来说，是个坎。
3月27日，美图股价经短暂上涨后一路走低，一度低至12.72港币，最终报收于12.88港币，跌幅高达16.9%。这是上周五美图发布2016年报后第一个交易日，显然，市场对于美图2016年的业绩并不满意。
据年报显示，美图2016年全年总收入为15.79亿元人民币，同比增长了112.8%;而在2016年经调整亏损为5.4亿元人民币，同比下降23.9%。不过，未调整之前美图的年内亏损额显示为62.6亿元人民币，对此，美图董事长蔡文胜解释称，这种差别主要因为是国际会计法不一样，“如果加上可转换、可赎回优先股公允价值等非现金及非经常性开支，美图2016年亏损是62.6亿元，但大部分在股份于香港交易所上市后的财政年度内不会重现。”
从蔡文胜的口吻来看，他对于美图的亏损可以用从容不迫来形容，想想也是，迈过年报这个坎，美图进入了新财年，新时期，会给投资人惊喜吗?
股价大起大落，巨额亏损仍是症结
自从美图公司在香港上市，股价如同坐了过山车，在3月份前半段暴涨至顶点后“一跃而下”，持续下跌，年度财报发布后的第一个交易日下跌，也是此轮下跌的一个缩影。综合来看，是美图仍未实现盈利所造成的市场细心不足。
据了解，美图收入增长的主要来源是智能硬件收入，占总收入的93.37%。但美图作为一家以美图秀秀、美颜相机、美拍、潮自拍等软件为核心的公司，很显然其核心业务的盈利能力差强人意。
另一方面，美图股价的大幅变动也与港股通摆脱不了关系。大量内地资金通过港股通南下，使得香港股市波澜起伏。而由于港股没有涨跌幅限制，所以有极大几率造成短时间内的暴涨暴跌。很明显，近期的“倒霉鬼”就是美图了。
2017年美图的业绩靠什么支撑?
美图的“大饼”画的令人垂涎三尺，蔡文胜期望两年内美图的用户规模会追上Facebook及Google。
2016年12月，美图公司的月活跃用户总数达到了4.5亿，同比增长21%;而在今年1月，月活跃用户总数更是达到了5.2亿，同比增长32%。此前，美图曾就股价暴跌发言称，公司的核心价值是其超过11亿的用户，并不会因股价短期的波动受任何影响。但是，这庞大的用户资源如何变现是美图目前面临的难题。
在图片社交领域，大多数美图用户习惯于仅仅把美图当成制作美丽“照骗”的工具，制作完成后通过微信、微博等社交平台发布出去，而美图的社交功能却往往被用户忽略。
2017年，美图董事长蔡文胜充满了乐观的预期，他坚信四季度将会盈利。
今年美图公司的四大商业化方向分别是广告、直播、电商和硬件。很明显，除了硬件，其它三个方向都需要社交平台的支持，但是目前来看，美图的社交功能尚未获得大多数用户的认可。要与微信、陌陌直播等社交行业领头羊争夺市场，美图公司压力很大。
另一方面，美图的核心竞争力正遭遇挑战。有业内人士评价，美图旗下的软件大多不具有独特性，很容易出现替代品。现如今，几乎所有智能手机都添加了“美颜相机”功能，而这种手机自带的功能明显比需要下载APP的美图更方便。作为一种工具，假如出现了更方便，哪怕性能稍差的替代品，那么用户都可能流失。
硬件方面美图还是重点关注手机的销量。去年美图的手机销量达到75万台，蔡文胜表示今年手机的销售额将会翻一番，并且美图计划在今年推出更高端的机型。但是这种一年仅仅几十万部的销量实在有些尴尬，有分析师指出，以这种销量，手机毛利再高也撑不起美图高涨的市值。如此看来，美图不可能只押宝爆款手机。
总体来看，美图的2017相比此前有了更多的产品和赢利点，想象空间也更大，但几条业务线同时发力，并顶着Q4盈利的目标，压力也着实不小，蔡文胜豪言在先，看一两个季度后，美图能交出怎样的成绩单吧。