据外电报道，虽然阅后即焚应用 Snapchat 母公司 Snap 上市后受到投资人的追捧，但绝大多数的市场分析师都给狂热的投资人泼下一盆冷水，认为 Snap 的目标股价应在 17 美元的发行价之下。
继上市首日大涨 44% 之后，Snap 股价在周五继续大涨 10.66%，报收于 27.09 美元，市值达到 314 亿美元。不过诸多市场分析师在周五发布的投资者报告表明，华尔街并不认为 Snap 当前的股价物有所值。
在 Snap 上市后的一天时间中，已有至少 6 家投资银行把 Snap 股票首次纳入研究范围。晨星认为 Snap 的合理股价应为 15 美元；Pivotal Research 给出了“卖出”评级，并把目标股价定为 10 美元；Instinet 给予“减持”评级，目标股价为 16 美元；Atlantic Equities 给予“持有”评级，目标股价为 14 美元；Aegis Capital 把目标股价定为 22 美元；SIG Susquehanna 给予“中性”评级，目标股价 22 美元。
综合上述股票评级和目标股价，相当于华尔街分析师当前平均给予 Snap“卖出”的评级，以及 16.50 美元的目标股价。该目标股价较 Snap 17 美元的发行价还低出 0.50 美元。
华尔街分析师之所以看空 Snap，是因为他们认为这家公司的股价已被高估。Pivotal Research 分析师布莱恩·维瑟（Brian Wieser）认为，“Snap 投资人瞬间将会面临着许多大型公司的激烈竞争。Snap 的核心用户群并没有增长多少，只是相对难以捉摸，”维瑟在报告中称。“Snap 一直承诺要对广告产品进行创新，但截至目前这仍然未经证实，且难以量化终极尺度。投资人还将面对一家新型股权结构的公司，而该公司的高管层缺乏把一款成功产品转换成为成功企业的经验。此外，运营公司的高支出起到了负面作用。”
维瑟还强调，Snapchat 在全球的用户增长已开始放缓。此外，庞大的用户群体不一定能够自动吸引到公司所需的广告业务，来满足股东的需求。“基于公司长期的机遇规模，以及潜在的风险因素，Snap 当前的股价已被严重高估，”他说。虽然 Snap 在 2016 年新增了 5000 万日均活跃用户，但增幅在第三和第四季度大幅放缓。在这一时间段，Facebook 旗下的图片分享应用 Instagram 抄袭 Snapchat，推出了“故事”（Stories）功能。
Snap 是自阿里巴巴集团之后美国最大规模的科技企业首次公开招股。不过一些投资人对 Snap 能否带动首次公开招股市场长期健康的发展产生了怀疑。Instinet 分析师安东尼·克莱门特（Anthony DiClemente）的看空理由是 Snapchat 面临着 Facebook 旗下三大产品 Instagram、WhatsApp 和 Facebook Messager 的围剿。Snapchat 在 2013 年曾拒绝了 Facebook 30 亿美元的收购要约。
“我们认为 Snapchat 用户增长下滑的主因是市场竞争加剧，特别是 Instagram 在去年 8 月推出故事功能。用户数量增速的放缓，将会自然限制 Snap 营收在未来今年的增速，”克莱门特说。
Sig Susquehanna 分析师沙姆·帕蒂尔（Shyam Patil）表示，围绕着 Snap 首次公开招股的狂热，能够导致“基本面和股价在短期内失联。”虽然 Snap 去年营收达到 4.045 亿美元，增速超 600% 以上，但却被更高的支出所抵消；这家公司去年的净亏损达到 5.146 亿美元，较 2015 年的净亏损 3.729 亿美元有所扩大。
帕蒂尔称，“投资人的狂热可能会把 Snap 股价推高至 30 多美元，我们一点都不会对此感到惊讶。但是从长期来看，我们认为 Snap 当前的股价已无多大上涨空间。”（编译/无忌）