IT时报记者 潘少颖
2016年还剩一个星期，这个寒冬，原本以为不会再发生什么，但就在不经意间，美图迎着“寒冬”上市了。
美图秀秀在我的手机里已经扎根很久了，作为一款为颜值而生、能把80岁老妪P成18岁靓女的经典应用，赢得了诸多自拍族、P图粉的芳心。从2008年成立时，这家公司就希望能够简化PS技术，让更多人会P图，到如今几乎“全民美颜”的时代，美图算是这个领域的启蒙者。其产品家族也从美图秀秀扩充出了短视频美拍以及其它几款不同类型的拍照产品如美颜相机、BeautyPlus（美颜相机海外版）、潮自拍、美妆相机，甚至美图手机。
截至2016年10月，美图秀秀月活达到4.56亿，超越了2015年的3.72亿。美拍应用的用户每天在美拍上花费的时间，由2014年5月美拍首次推出时的12.9分钟增加至2016年6月的31.5分钟。
在美图上市答谢晚宴现场，重磅投资人悉数登场，李开复、徐小平、薛蛮子……半个投资圈的知名人士都来了。此外，作为美图手机的代言人，挺着7个月孕肚的Angela baby也赶到港交所助阵。
12月15日，是美图正式在港交所挂牌的日子，交易第一天，开盘后形势似乎比较乐观，一度上涨3.29%，报每股8.78港元。然而，半个多小时之后美图股价旋即下挫，到10：30分左右跌破发行价，报每股8.33港元。之后美图股价一直在这一区间徘徊，最终在收盘时，美图报8.5港元，与发行价持平。
虽然美图董事长蔡文胜很坦然地说，受美联储加息的影响，能够收获一个平开状态，个人觉得挺好。但作为“近10年来香港股市最大规模的科技IPO”，在上市首日就宣告破发，还是引来了议论纷纷，以颜值为卖点的美图真的能靠颜值赚钱吗？
不可否认，美图总能根据其用户的喜好度开发出新的功能，这种持续不断的创新力成为美图的核心竞争力之一，也为美图带来了庞大的用户数和使用量。在这方面，美图的数据一直很好看。
同时别忘了，美图还有一个尽责的代言人，在ah婚礼的伴手礼中除了钻石项链、Jo Malone香水等，还有美图M4手机；在Angelababy参加的综艺节目中，也少不了美图的身影，据说，Angelababy经常将美图手机带到节目的录制现场，在采访节目的休息时间，也会用它和工作人员合照。
但中国的手机江湖，可不是一个明星代言人就可以轻松搅动的。3年来，美图手机的销售量还未达到100万台，在手机行业的地位显得微不足道，在第三方调研机构的统计数据中，美图手机的销量往往被规进“其他”分类。当手机市场红利消失，华为、小米们都杀红了眼，联想、中兴都严重掉队的情况下，美图又能从中谋得多少生存空间。
更难堪的是，在美图总营收中，手机独占95.1%。
实际上，对于美图来说，手机并非其核心优势，蔡文胜曾不止一次说过，美图最大的优势在于用户和活跃数据。但是，如此体量的用户数却并没有给美图带来像微信、淘宝一样的盈利能力。这一点，恐怕是美图未来发展过程中需要认真考虑的关键点。截至2016年上半年，美图净亏损人民币22亿元，较2015年上半年13亿元的净亏损额同比扩大69.2%。
更重要的是，美图虽然在P图应用市场是先行者，但后来者来势凶猛，不少主流手机厂商直接把美颜、P图功能作为亮点卖力吆喝，不能排除即使是美图的忠实用户，也有“投身他人怀抱”的可能性。移动互联网时代，早就不讲“忠贞不渝”的故事了。
广告是流量变现最为直白的一种方式，但并不奏效。虽然很多用户使用美图秀秀，但却没人愿意看广告，甚至为广告买单。对于App应用来说，广告主就是金主，但对于用户来说，一旦广告多了，用户体验马上会直线下降。
这个难题并不只困扰着美图一家，几乎是所有工具类应用的心头之痛。墨迹天气也同样背负着这个困扰，其属性决定了用户在快速得到想要的信息后，便不会再在天气类应用上多做停留。因此，即使想要通过广告变现，短暂的用户停留时长也使得墨迹天气的优势不甚明显。
也许，尚处于亏损状态的美图会有后招。招股书显示，美图将从在线广告、电子商务和互联网增值服务三个方面来增加收入。也许过不了多久，美图也会宣称自己是一家数据公司，并开始通过大数据分析挖掘高附加值的增值服务。
美图能否成功，时间会给出答案。