英文原文：Every Investor is Different. But. 22 Reasons I Won’t Fund You
编者按：本文作者 Jason Lemin 是一名投资人，他用 22 个创业公司的雷区来鞭策需要融资的初创公司。语言犀利却建议中肯。
首先需要为这样的标题，或者整篇文章道个歉。我们希望在这儿保持正能量，比如拿“22 个我会投资你的理由”做标题也许更正面，但它也毫无价值。为什么一家公司获得了资金另外一家公司没有，其中的原因很难说。有些投资者倾向于优秀的工程团队，有些则倾向于认可度，有些倾向于理论，有些投资者自己都说不出个道理。
所以，还是让我来说一下这 22 个会让我立马打消掉投资某家有趣的初创公司的理由吧。这些理由背后还有更多值得挖掘的地方。如果你解决了以下提到的一些问题，那么你获得投资的机会就大大增加哦。
1. 无法预见未来
这么说的前提是你认识你现有的客户，即使只有两三个（10 个最好）。你也知道自己的市场在哪里。但是如果你无法说出自己（在你的市场上）未来三年情况的话，你很难说服我说你有能力将公司发展为一家独角兽企业。因此，无论该公司的各种数据有多好，无法预见未来这一点就很容易让我毙掉一个投资项目。最顶级的创业者都看得到未来，可能不是完美无误的，但是好过什么都看不到。
2. “季度 MRR”，100% 毛利增长率等一系列疯狂的数据
我没有要求你是 CFA、CFO 或者 CPA，但是如果你呈现的数据对我来说毫无道理的话，我就很可能毙掉你的投资案了。最让人不能接受的就是“季度月经常性收益”，把三个月的数据加起来并不会让数据看起来就有 3 倍那么大。这反而会让我觉得你把我当傻子来看，或者你是在欺骗我。我需要的是直截了当。相比于 MRR，我更关注的是你的公司将走向何处。玩弄数据百害而无一利。
3. 创始人不和/不适宜的创始人当上了 CEO
如果创始合伙人打算在未来 12 个月里拆伙的话，公司仍然可以运行生存下去。但是我可不想趟这趟浑水。简单来说，超过 3 个合伙人就是一个警示。这不会让我完全打消投资的念头，但是会让我再三思虑。人太多没有办法将公司运行下去，至少不能良好的运行下去。
4. 退出策略
我想听到的是你在打造一个独角兽企业——至少，你在尝试着打造一个独角兽企业。再退一步，至少你相信自己确实在打造独角兽企业。但是当你提到“退出策略”时，我就知道你没有以上这些想法。换个方式吧，比如“比较方案”。假设你是 Automile 创始人，你就可以这样展现你的比较方案：“我们会像 Fleetmatics 一样被 Verizon 以 25 亿美金购入，并且我们可以占据更大的市场份额。”这样做给了我投资的信心，相反，告诉我你可以卖到五千万美金并不会给我信心。如果没有办法做到比较方案，你的陈述对象是规模大于等于 600 万美金的 VC 的话，请把这部分退出策略从你的陈述里删掉。
5. 缺乏竞争意识
几乎每个人都在竞争。如果你对竞争毫无尊敬之心，我会焦虑，但这还在可忍受范围内。但是如果你一点儿竞争意识都没有，那就完全不能接受了。为什么你的竞争对手可以打败你？为什么你丢掉了订单？他们有哪里好的，有什么值得学习的地方？是的，你有优势，你肯定有，这是你有顾客的原因，但是未来的竞争格局是什么样，又有谁说得清楚呢？
6. 我不会为你工作
这一点不在于你。我只想投资创始人能够自己建立管理团队的初创公司。年经常性收益从 100 万美金增长至 500 万美金的阶段需要你有自己的副手团队，如果没有，增长可能会减缓。如果我都不会为你工作，我更难找到能够帮你工作的人。
7. 太慢以及／或者太晚
你是卖方，如果你一周以后才回邮件，如果你迟到了却没有提前告知我，如果你没有接受我给你介绍的 VP，我就不会投资你的任何项目。
8. 不“需要我”
这听起来有些古怪，但是我希望你把我当作投资人。有很多渠道都可以募集到资本。如果我是一个可取代的投资人，那也许我不是你要找的人。如果对于你来说，我不是最有用的人（至少在某个阶段来说），那也许我们不合适吧。最起码你要让我相信我无可取代。
9. “Party 轮”融资
这不是绝对的指标，但是我不想成为某轮融资中 20 个投资人中的一个，我要做唯一的那一个。如果实在不行，起码要是两个最大的投资方中的一个。20 个投资人？如果是这样的话，没有人愿意帮助这家公司。如果我就是那二十分之一的话，你就要求太多了。
10. 可转化债务和 SAFE，取决于该轮融资大小
如果你只想融 50 万美金，什么都好说，无论是债务、SAFE 还是 IOU 和 MOU。但是如果你想融 200 万美金或者更多，但是又有债务或者 SAFE 的话，我非常有可能不会投资你。因为想募一大笔钱，但是却没有人在乎，又没有人来承担其中的风险，谁又会帮助你进行下轮融资呢？招募 VP 吗？如果我不是已经投了太多的话，我是不会帮助你的。所以与其等到那个时候，还不如现在就扼杀掉这个投资案。
11. 董事会没有人可以代表投资者
这点与上两点相关，起码要有人可以在董事会代表所有的投资者，不然我不会投资。我不需要也不在乎控制权，但是我在乎的是信托责任、核对和平衡。
12. 任何不恰当的，带有性别歧视或性骚扰及其他言语
如果你觉得你有1% 的可能会说出冒犯到别人的言语，那么就不用向我提交你的商业计划书了，因为对我来说这是 100% 的不能接受。我说的不仅仅是很明显的冒犯，还包括一些很微妙难以察觉的言语。无论你的公司有多好，只要我觉得你不能真的可以创造包容和多元的环境，我就不会相信你可以将你的公司打造为独角兽企业。问题是，如果你这样，那么世界上 50-90% 的资源都不想为你所用。
13. 没有重点。我不要你花 28 页 PPT 来向我解释所有数据是怎么上传到云端的
重点展示只需要不到 5 分钟的时间。重点也只需要放进 1 页 PPT。我一般在 5 分钟就会决定到底继不继续听下去，在第 20 分钟就会做出初步决定。如果你在第 21 分钟还没有介绍完因特网的历史的话，那就没希望了。把那些不重要的信息都放进附录吧。
14. 想先约喝个杯咖啡
我一天喝四杯咖啡但是我没有时间和你“喝咖啡”。我的时间是有限的，我要用这些时间会见那些做着了不起的事情且真正有才华的人。我没有时间跟你喝第 5 杯咖啡，来跟你“分享心得”或者“讨论我们正在做什么”。
15. 请给我发送我“有权限”阅读的文件
当我收到需要密码的 Dropbox 或者受写保护的文件甚至是 docu-send 时，有时候，不，是大多时候我都不会再想看了。我会略过继续做下一件事。请用传统的 PDF 格式并将其作为邮件附件发送给我，同时还有你的模型如 Google Sheet 或者 EXCEL 文件。无论是什么秘密，都不要放进要发送给我的文件里。把这种让人惊奇，猜不透的策略用到你的销售里吧。又或是用在天使轮，如果你有一个绝佳的点子，当然要保密啦。但是如果你想要我给你开一张一百万美金，两百万美金，三百万美金的支票的话就不要“保密”了。你要让我看到你是相信我的，我不是你潜在的 300 个客户之一。也许，我还不值得你的信任，但是融资的核心就是建立信任。如果我感到自己是三百分之一，我不会投资。无论对错。
16. 告诉我价格在持续上涨
很好啊，加油哦。好好管理哦。我不是在买洗衣液好吗！如果价格上涨了，且上涨后的价格对于我们双方来说都可以接受的，那就让它涨吧。大半夜告诉我说价格涨了对于建立长期合作关系百害而无一利。还是那句话，这也许对小的天使轮有用。
17. 市值表混乱
如果你的情况是想要在 pre-a 轮融里 600 万美金的基础上再融 200 万美金，但是你又已经在 1500 万美金 pre-a 轮的基础上从一个诡异的亿万富翁那里融了 500 万美金，那么这对于我来说就太复杂了。这不是绝对会拒绝投资，但是大多数时候当市值表太混乱时我都会放弃投资。如果你的市值表很诡异，你最好早点就提出这点，我们可以一起梳理，这样也许我还不会放弃投资。但是无论这个公司的其他地方有多好，我不想投资一个结构混乱复杂的公司。
18. CEO 不喜欢销售或“狩猎”
这个是我的个人看法。如果你不喜欢销售，那就去找更大的投资或更大的公司。我退出。事实上，很牛的黑客／工程师同样需要试着爱上销售。然后啊，你就合二为一了——这多么特别啊。
19. 不明白我的能力
这也是我的个人看法。如果我觉得我不能真正意义上地帮你解决问题的话，我会再次感受到自己是可以被取代的。我不想成为可以被随意取代的人。如果我不能帮助你组建管理团队，不能帮你驱动高端市场，不能推广你，不能让你更上一层楼的话那就说明还有更棒的人在某个地方等着你。这也是为什么我很少投资大部分时间都不在湾区的 CEO。
20. 进取心不够
跟上脚步。做到我想要的。不要有过激的反应。如果你太被动的话，那么……你真的可以卖出去什么东西吗？你真的可以在这个市场上参与竞争吗？也许可以，但是我不相信。
21. 偏离轨道的疯狂
你的疯狂必须恰到好处才能引领公司走向独角兽。这太难了。你会招聘很多人，见证很多戏剧性的场景，经历很多次濒临“死亡”的时刻，丢掉很多交易，失去很多合作伙伴。你的疯狂必须恰到好处才能引领公司走向独角兽规模。任何理智的人都会在此之前卖掉公司。但同时请怀有敬畏之心，进取之心，但不是一个爱跟踪的变态。每周更新一次，不是每小时哦。这样我才能相信你会带领团队走向巅峰。
22. 太均衡
不好意思我提出了这一点。很多人会因为这一点喷我。有爱好，有兼职是健康的，是好的。要建立起一个大的 SaaS 太难了，我非常希望你的兼职像是假期一样。我不希望你每周在办公室待到 100 小时。其实，40 个小时对于我来说都太多，我希望你多在办公室以外和顾客互动起来。当你在家时，在去吃饭的路上，躺在沙滩上享受阳光时，甚至和家人在一起时，我希望你对自己的公司念念不忘，而不是对红酒收藏念念不忘。我有这样的想法不是因为这么做健康——那样不健康。而是因为我认为这样做可以让你最后走向成功。有一个悲伤的事实是，任何独角兽公司的 CEO 都会说家庭第一，实际大家都清楚家庭其实是第二。成功需要付出代价，这很糟，但是这也是不可改变的事实。
这些都是我的个人看法，其他投资人也许会有所不同。但是如果你发现自己符合这里列出的几点的话，就改善其中的一两点吧。我相信只要你改善了，你的募集之路会更走得更轻松。