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商战|大国金融的资本博弈,搏得到底是什么?

游客 2016-11-29 14:40:44    200919 次浏览

中小企业融资难、融资贵两个问题长期困扰着企业经营者。以传统银行贷款为例,全国人大常委、财政经济委员会副主任辜胜阻最近指出,大企业从银行获得贷款的利率是发达国家的2-4倍;90%的小微企业难以从银行得到贷款,资金压力要靠小贷和民间借贷缓解,贷款利率在25%左后,应急式贷款利率高达40%以上。

11月25日-26日,速途网络羽化财经跟踪报道由龙马汇智主办的“资本正道”名家讲坛,吴晓求等多位业界大咖从中国资本市场的发展前景、企业资本运作路上的各种坑,延伸只企业上市后的专业实务管理问题展开分析讨论,与中小企业经营者一同探寻高效低成本的融资途径。


商战|大国金融的资本博弈,搏得到底是什么?

                             中国人民大学副校长吴晓求主题演讲


大国金融:中国将成全球重要资产配置中心

一种货币的价值与其国家的命运息息相关,金融博弈的成败体现出一个国家综合实力的强弱。长期以来,中国对金融强国的不断追赶,让我们有理由相信,中国未来对国际职责的承担是一种趋势,大国金融也是大国崛起的必然选择。

中国人民大学副校长吴晓求指出,中国的大国金融战略为中国资本市场开拓出巨大的成长空间。他在演讲中指出,未来中国将成为全球最重要的资产配置和交易中心,人民币资产配置的配套离不开外汇交易市场、市场货币、资本市场和金融衍生品交易市场。中国资本市场的证券化是全球投资者必须配置的重要资产,包括各类债券(主要是国债)资产和股票资产,境外投资者持有中国资本市场的证券化资产规模和比例会有显著提升。以股票市场为例,一般认为将达到市值的10-15%,目前仅略超过1%,资金供给充足。

统计数据佐证了吴晓求的看法。比较中、美两国经济总量与资本市场发展,可以看出作为世界第二大经济体的中国有很大潜力——2015年美国的GDP总量为17.41万亿美元,中国为10.38万亿美元;股票市值美国为26.69万亿美元,中国为7.37万亿美元;上市公司总数美国为5236家,中国则为2797家(主板、中小板和创业板),资本市场发展空间巨大。

商战|大国金融的资本博弈,搏得到底是什么?

中国社科院特聘教授王彬生主题演讲


中国资本市场3.0:企业资产证券化纵深发展

资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济,是中国大陆企业界创造的概念。它指利用市场法则,通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动,实现价值增值,效益性增长的一种经营方式。利用资本市场以小变大,以无生有的诀窍和手段,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动,具有流动性、增值性、不确定性三大特征。

中国社科院特聘教授王彬生从市场演进角度阐释了中国资本市场的发展前景,他认为中国资本市场正处在2.0时代,资本市场正在向泛交易、泛监管的3.0时代演进,资产证券化将向纵深发展,小微企业的价值及资产将虚拟化。

从行业角度看,企业选择主板ipo或新三板挂牌都面临诸多问题。如IPO审核严、排队长,付出的时间成本大;新三板门槛低、流动性低,挂牌后再融资又成为难题。

IPO难于上青天背后,探索资本幕僚博弈策略

龙马汇智合伙人李鹏在演讲中表示,IPO难于上青天是被误导的结果。一方面我国证券化率远低于国际水平,注册制改革正在进行;另一方面,A股再融资能力超群,这些因素决定了经济证券化仍是未来十年中国经济发展的主线之一。国内上市公司会快速增加,IPO的道路依然宽阔,好企业上市仍是主流。

值得企业经营者注意的是,上市后,投资者关系、企业并购等方面将面临全新挑战,单凭企业一己之力难以应付。李鹏认为,每一家成功的上市公司背后都站着强大的资本幕僚队伍,比如震动业内的宝能和万科之间控制权争夺,背后是双方资本幕僚的角力。李鹏说:“仅宝能系旗下就有多名大佬运筹帷幄,平安信托董事长张金顺、中国外贸信托总经理徐卫晖、陆金所财务总监秦国斌等,涵盖银行、保险、信托、投行和基金等领域。”商战|大国金融的资本博弈,搏得到底是什么?

龙马汇智合伙人李鹏现场演讲


事实上,中概股的惨痛教训也证实了李鹏的看法。美国上市的大多数中概股公司面临“估值普遍偏低、流通性偏弱、融资受阻、遭到恶意做空”等困境,部分公司为此不得不选择回归国内资本市场。业内人士分析,回归不是最终解决之道,中概股必须直面问题。

假如,某中概股公司上下没有系统的市值管理理念,融资策略缺乏优化,投资者关系一团糟,除了一些法定的信息披露之外,其它信息在中国和美国基本看不到,公司经营情况、管理情况、未来预期等信息基本是一片空白。这样的经营策略最终将贻误企业发展,这正是目前大量中概股企业、新三板企业面临的问题。

李鹏认为,中小企业资本运作过程中,无论上市挂牌、股权融资、市值管理,还是产业并购、转板转层,都离不开资本幕僚的专业服务。此外,论坛在资本运作涉及的转板、市值管理、策略、税收、法律等实务问题,展开深入探讨,为企业资本运作拨开资本迷雾。

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