好 GP 太少啦，把 LP 当傻子去欺骗的，也大都是骗子 GP，外行 GP，投资也是盲目投资，没有研究和判断力。GP 的职业操守急需解决!
挑肥拣瘦的 LP
全世界都在做基金，基金都在找 LP，LP 们于是开始挑肥拣瘦啦。
“保本不?溢价回购不?上市公司对接好了吗?政府财政担保回购吗?项目大股东什么来头?”就差要求 GP 是卖不老仙丹的上市公司了……!
话说，能当 LP，敢当 LP，愿意当 LP 的老板们，既然想当 LP，大家就都默认您是具备一定风险识别能力、会有投票权的大侠啊，不要动不动就要上市公司回购、要超级土豪担保，您要这样，我生意没法做了，我直接找银行好啦，银行认钱，我砸存单质押银行就会给我钱啊，人家不要求政府回购不要求投票权!
这位网友可能是被“各种自以为是的 LP”虐的有点多，所以，他建议 LP 认清形势，看明白这是资产荒的时代，审核项目的思路也要与时俱进，不要停留在钱荒年代啦。
网友总结，LP 看 GP：
1、收益好高，一个项目收回半只基金
2、变现好难，五六年之后没有收回一半投资成本
3、期限好长，说好的存续期呢?
4、收益分配方式好多不能说的黑箱……
——真如雾里看花，不清楚不明白的场景下，只能多要点条件以增加安全感啦。
说说所谓高收益
人人都爱高收益，但风险是并存的呀，高收益往往意味着不靠谱，许诺高收益的也经常就是不靠谱。网友说，拍胸脯说什么三年5-10 倍收益的 GP，能有几个做到?一个项目 5 年，5-10 倍有可能，项目多了必然有失败的，GP 们都拣成功的说，失败的他们就不说了，可成功的占少数啊!再说单一项目这样收益率虽有可能，整个基金也要这样收益率，就困难啦，基金如果 5 年 5 倍，那得是多牛的基金!
还有就是，“我的项目收益高”，得拿现金回报说事，不能拿估值说事，估值可能飞到天上去(参考很多风口上的 pig)，但退出的时候，现金回报可能直接落到地下来，额，这时候您再算一把收益率给我看看?
通常，一个基金要投多个项目的，n个项目中只有一个收益好，别的都不行，这个项目的收益撑起了整个基金的回报，——额，单项目收益高，这是运气好，多个项目收益都高，回报相对平均、合理，才体现管理水平、专业水平。
好多基金管理人的基金账面估值 irr 都是 20% 以上，可是实际现金分派率都比不上定期存款!与此同时(重要的事情说一遍)，现在的 LP，动不动就想年化 50-60% 的收益，于是呢，靠谱的管理人不敢承诺这个收益，敢承诺的都是“先拿到钱再说”的，这些 LP 要吃几年的亏，才能明白过来。
吃过亏的 LP 不敢随便相信谁了，学聪明了，懂点怎么自己判断了，他们开始要求上市公司回购兜底等等，其实这还是缺乏判断能力，只能这样找安全求保本，而在股权投资领域，这种追求兜底回购的套路那就不对啊……GP 们被这样的 LP 折腾之后，有的基金就干脆放弃了个人 LP，只找上市公司和政府合作啦。
职业操守是重要滴
好 GP 太少啦，把 LP 当傻子去欺骗的，也大都是骗子 GP，外行 GP，投资也是盲目投资，没有研究和判断力。GP 的职业操守急需解决!
骗子 GP 的姿势是神马样子呢?
比如“卖新三板原始股”的，团队都是几百人，还租住在交易所楼上，以交易所的名义打电话，这是真事。电话营销，专找大爷大妈，以健康养老的名义套钱，投入新三板。嗯，“中概股回购”的，也是这样，一级市场早就被整的散户化了。有些大机构也是在这样搞，并且，有些很有背景的基金也在这样搞!
网友说，见过太多投资人，投完企业就要回扣，真为他们 LP 感到悲哀，“我们管理公司，谁干这事，保证送进监狱，这个真的不能忍。”可是谁能阻止 GP 的投资经理，收 FA 费用?有的投资经理现在干脆就做 FA 了，有的是让“哥们”公司签一份 FA 协议，说这个项目是通过“哥们”公司拿来的，然后你懂的，而项目方求才若渴，也认宰。
有网友感叹，现在 LP 简直就跟傻子一样，被骗的太多了，所以现在 LP 要求那么严格，也是有道理的。比如签署个私募合同都要双录，这就得签十几分钟。其实这和大环境有关，怎么才能保证 GP 尽职尽责呢?!好大的机构，都有投资经理拿项目方的回扣，而且这还不是个案，有很多公开报道，圈子里其实也都知道，一定程度上是因为 GP 把这块市场做死了，募资才这么困难。
LP、GP，都需要成长!
投资本来不容易
现在的投资退出不如预期，募资困难，GP 为了吸引 LP，对外报喜不报忧;LP 呢，也不排除有些土豪 LP 不懂投资，或者根本不在乎风险。LP 总说钱富裕，GP 总说项目多，但真正匹配的情况好少。即便是好的企业，能保持好的状态 5 年以上的，都不容易;而很多项目是硬伤明显，只差一死的等死状态，居然也有各种基金投进去……
投资需要专业水平。网友举例说，某基金，管理团队是某国 healthcare power 排名第一的投资人，也有某著名商学院背景的，团队本科清一色都是学医药生物的，连做 IR 的小姑娘都是这样的专业背景，这个基金本身的特色，就是专业技术人才找到好的专业技术项目。嗯，这个基金以回报率说明了管理团队能力不错的，另外，前三年，某国的股市都是牛市，所以并购退出的收益都不会错，不过这个基金退出渠道并不是那么依赖于股市。哎，国外低 PE 公司，基本面不需要改变，如果能装入A股公司，这能给原始投资者带来几倍回报呢。
定增节操已满地
一级半市场全是资金，抢定增都抢疯了。资金们经常开口就要兜底，而现在很多定增都不肯兜底了，兜底要分润;江浙一带资金都是定增全包，差额补足，后端分成。
一些著名公司的定增，多少人在叫卖，拿不到额度、连定增规则都不懂，但就是无数人在叫卖;等人家定增完成了，这些叫卖的人没拿到额度怎么办，等着被 LP 掐死?有的所谓“额度”是著名公司的股东的股东的股东……往上好几层，有的是“咱改投了著名公司的关联公司”其实并没神马关联关系;有的拿不到份额是可以把投资者钱退了并补利息的，而有的，是咬牙切齿“我一定要拿到份额”，具体怎么拿呢?“拼命往高里报”!那姿势，“反正不是自己的钱”，这样拿票成功率高了，未来亏损的几率也同时提高了……这还不是最惨的，最可怕的是，定增拿到了，到解禁的时候蜂拥而出，一算账亏的……
定增已经在拼节操了，网友认为没啥劲，还是应该 EB、定增和并购基金一起干，例如先用资金把大股东在外质押的票全部转质押过来，然后发 EB，大股东收款行都是同台划转的，不用担心质押的钱拿不回来，发了 EB 让大股东出一部分做次级成立并购基金，并购项目用这个基金支付现金、定增支付股票，EB 配合做市值管理，一站式搞成。基金可以认购 EB，EB 转股后的利润就是基金的主要收益来源，和定增差不多呢。但是质押过的普通票转质押遇到俩难题，一个是资金成本和质押率，一个是已经质押的机构不愿意轻易解押，网友遇到券商、银行，怎么说就不愿意解质押，哎。
结尾：珍惜大家在一起
募集不易，投资也不易，基金不易，实业也不易。相爱相怨都是缘，无论如何，大家都还是在一起，握手，拥抱，合作，微笑。
一位网友说，“做 GP 的应从心里对 LP 尊重和感恩，是 LP 给力 GP 赚钱和发挥才能的机会。作为 GP，我们团队一直努力，找到性感、成长性高的标的，降低投资风险，为 LP 创造最好的回报。团队很拼，一天工作 16 小时也是有的。我们认为这是正常的，应该的。”这才是阳光 GP 正能量!