郭少丹
近日，中小企业股份转让系统于公布了“北京迅程网络科技股份有限公司”（以下简称“新东方在线”）的公开转让说明书（申报稿）。这意味着，十年前在美国上市的新东方教育集团决定将在线业务在国内登陆新三板。
消息一出立刻引起业内关注，同时，新东方在线宣称开启直播课堂模式的信息也备受热议。
新三板以其准入门槛低、便于做市融资的特点，迅速成为中小企业融资的最佳平台。其中，教育企业通过新三板融资的数量和规模正不断扩大。
受访人士分析，目前布局在一定程度上推动新东方的在线业务发展，但是并没有为其在线业务爆发寻找到真正突破点。而此次新东方在线是否能顺利挂牌新三板，尚且存在变数，得取决于股转系统的反馈意见和审查结果。
“十年回归”
公开转让说明显示，新东方集团持有新东方在线67.9729%股份，是控股股东。俞敏洪通过股权关系持有新东方在线的控股权，是新东方在线的实际控制人。
新东方虽然于2000年已经开始布局在线教育，但早期没有足够的投入和重视，直至2005年才成立新东方在线。
俞敏洪甚至曾经断言：“在线教育把内容和平台一起做，最后肯定要死。”
新东方在线CEO孙畅曾表示，新东方在线将教学内容作为主要的业务方向。
而申请挂牌新三板的新东方在线，主要产品及服务分为面向个人和面向机构两部分。通过新东方在线（拥有4个域名）搭建平台，推出的则是新东方旗下的各种在线产品。包括酷学网、新东方批改网、酷学多纳、新东方中小学教育云等。
公开资料显示，新东方在线主营业务收入包括在线教育服务收入、品牌授权及软硬件服务收入。其中，主营业务收入在 2016 年1~3月、2015年度和2014年度占同期营业收入总额的比例分别为 99.98%、98.83%和 99.99%。
根据公开转让说明书，新东方在线2014年、2015年和2016年1~3月的营收分别为2.16亿、3.17亿和7889万元人民币；净利润分别为1062万、1543万和367万元人民币。
据悉，今年2月初，新东方迅程网络科技股份有限公司获得了3.2亿元的投资，新一次融资估值31.73亿元。行内人士表示，从数据上看新东方在线处于稳步增长时期，同时伴随着资本的进入，大量在线教育平台纷纷出现，面对众多对手，新东方需要大量资金支撑其快速发展，同时也需突破发展中出现的问题。
中投顾问文化行业研究员蔡灵分析，目前新东方在在线教育的布局主要是，推出在线直播课程，并发力移动互联网端，从儿童教育领域切入；打O2O牌，全面整合线上和线下课程与资源，推动交叉销售的机会；与腾讯、等互联网巨头进行合作。这种布局能够在一定程度上推动新东方的在线业务发展，但是并没有为其在线业务爆发寻找到真正突破点。
有意思的是，新东方在线的主营业务是基于B2C和B2B商业模式的面向学前儿童、中小学生、大学生以及职业人群的专业在线教育服务。
而其公开资料显示，新东方在线的经营范围包括技术开发、利用自有媒介发布广告、互联网信息服务业务等，但互联网信息服务业务明确将教育信息服务排除在外。
内容为王
近几年，直播的出现给在线教育带来了多形式的变化。此次挂牌申报中，新东方在线推出的多个产品均有直播课堂模式。业内称，这一消息，因目前新三板并没有直播模式的挂牌企业而备受热议。
“针对直播行业的门槛并不高，进军直播产业的各路大军参差不齐。”信中利资本集团合伙人王旭东指出，直播行业发展前景广阔，各市场主体需要做好定位，是否占有稀缺资源决定直播行业的成败。
有业内人士称，新东方在线让人期待的是其能做出有价值的内容，过去新东方做录像式的网络课程，最大的问题是缺乏互动性。
伴随大量资本涌入、大型互联网公司、教育机构加大对平台产品的投入和建设及直播等技术手段进步带来的模式演变，行业进入门槛呈降低趋势，拥有自主师资或较强运营能力的线上机构相对较快成长，资本对业内顶级教研资源的争夺在迅速影响用户流量走向。
对此，新东方在线意识到并认为，整个在线教育行业，对核心教育资源和最终用户的争夺更为激烈和无序，市场格局不断发生变化。过度竞争及恶化的竞争环境不利于行业持续健康成长。
根据艾瑞统计，2015年中国在线教育行业整体规模达1191.7亿元，同比增长19.4%， 同时预计 2015~2018 年仍将维持20.0%左右的年均复合增速，持续增长；2018年中国在线教育市场有望超过2000亿元规模。根据CNNIC统计，2015年我国在线教育用户规模达1.10 亿人，其在线教育课程用户达5303万人，中国在线教育行业用户基础初具规模。
《2015年中国在线教育平台研究报告》分析称，2014年以来，在线教育处于行业整合期，伴随投资和发展热潮而来的是企业的并购融合。并购热潮初现并有逐步扩大的趋势，行业洗牌期到来，短期内初现在线教育的小低谷，战场逐步向移动端转移。2018年以后几年，行业整合将加速，教育产业升级。在线教育行业巨头初见规模，大额投资进入，帮助企业进行新的研发和扩张，上市热潮兴起。
财经分析人士表示，优质业态将淘汰落后教育产能，整合行业资源，提升行业集中度。
业内机构调查显示，优质的教学内容仍然是在线教育行业的本质及核心需求，也侧面反映当前在线教育机构在此方面的整体水平与用户需求仍有一定的差距。各种因素造成整体性在线课程完成率偏低，用户通过在线平台持续学习的习惯还并未真正养成。
而对于新东方在线而言，上述人士分析，未来还需要通过自主研发与合作的方式提升并强化自己在在线教育领域中的地位。而新东方在线能否顺利挂牌新三板，尚存变数，得看接下来数月里股转系统的反馈意见和审查结果。
就上述发展布局等相关问题，《中国经营报》记者已致函新东方相关部门，截至发稿，未收到回复。