1 月 17 日，最新一期美国《巴伦周刊》撰文称，PC 和服务器芯片的销量疲软、苹果及其供应商的业绩担忧、云计算厂商的估值过高，都预示着科技股的悲观前景。
以下为文章全文：
芯片销量疲软
全球宏观经济再度萎靡不振，于是，又到了玩惊悚投资游戏的时候了：在这样的世道下，投资者们都会奋力寻找最为抗跌的市场，物色受伤最小的公司。
如今的科技行业，有很多糟糕的领域，而随着越来越多的公司发布年报，失望情绪才刚刚点燃。
上周四，芯片巨头英特尔发布了截至 12 月的第四财季财报，由于 PC 销量疲软，所以该公司的业绩不佳完全在意料之中。就在两周前，美国市场研究公司 IDC 还估计整个圣诞购物季期间的电脑出货量下滑 10.6%。似乎没有多少人把 PC 当做礼物送人。事实上，IDC 的数据表明，此次季度下滑创下 PC 行业的历史最高记录。
但这一切似乎已经体现在英特尔的股价中。在 IDC 发布报告后，很多华尔街投行认为该股反而会受益于利空出尽，由此掉头向上。
然而，在英特尔周四发布财报后，该股却在次日大跌9%。服务器电脑芯片销量低于预期令市场颇感意外，这种芯片充当了互联网以及企业数据中心的大脑。除此之外，英特尔还对中国需求的疲软发出警告，该公司 CEO 斯塔西·史密斯(Stacy Smith)说：“我们在中国的团队对那里的现状十分谨慎。”
手机后劲不足
比 PC 和服务器市场更加糟糕的恐怕要数智能手机了。华尔街一直都担心苹果 iPhone 销量将会低于预期，即便这款产品仍然能在销售额上带来充分的保障。
不仅是苹果，该公司的主要竞争对手三星似乎状况更糟。三星的两周前就发布了令人失望的盈利预警，按照投资银行 Susquehanna 分析师迈哈迪·侯赛尼(Mehdi Hosseini)的分析，部分原因在于，三星在过去两年被苹果打得节节败退后，其手机业务始终“缺乏明确战略”。
由于整体市场走弱，导致胜利者和失败者同时陷入困境：苹果股价今年已经下跌约8%，但还是略好于三星的 10%。苹果计划于 1 月 26 日公布业绩，并提供 3 月季度的业绩预期。
苹果和三星的疲软业绩还传导至整个供应链。由于以苹果为主要客户，无线芯片厂商 SKyworks Solutions 和 Qorvo 的股价近几周也纷纷遭受抛压。另一家苹果供应商 Analog Devices 周四发布的业绩预示了今后的糟糕前景。该公司已经大幅下调了截至 1 月的季报预期。很显然，背后的原因很快被归咎于苹果。
Skyworks 和 Qorvo 股价对应明年的市盈率分别为 9 倍和 7 倍，均低于市场整体水平。但我怀疑在苹果发布业绩、利空出尽后，这两只股票将会上涨。这两家公司都面临巨头高通的激烈竞争，但最终的结果反而有可能提高他们自己产品的曝光率。
科技新星陨落
还有一些企业的糟糕现状源于他们自身。运动相机制造商 GoPro 警告称，该公司圣诞购物季的营收可能无法达到预期。目前已经引发了很多争论，例如：该公司的产品是否只是昙花一现？（从某种意义上讲的确如此）；
该公司是否无法推出足够多的新产品来满足需求？（从 GoPro 的接连降价来看，情况似乎的确如此）；运动相机市场是否面临过多的竞争？
在 GoPro 发布财报当天，其股价暴跌 15%，至 12.48 美元。该股过去 12 个月已经下跌 76%，较 2014 年 6 月 26 日 24 美元的 IPO 发行价也下跌 50%。
上文提到的关于 GoPro 的困境可能都很有根据。但其实还有一个更简单的答案：GoPro 是一家产品单一的年轻企业——只不过，当它蒸蒸日上时，很少有人愿意思考这个问题。从长远来看，这样的企业必须证明自己的持久力。但很显然，GoPro 并没有做到。
云计算调整在即
面对种种惨状，华尔街观察家上周悄然规划出了一副即将到来的痛苦图景。他们把矛头指向了云计算领域，这一领域充斥着众多年轻软件公司。即便他们拥有前景不俗的业务，但也不得不面对放慢的增长速度和高企的估值。
Oppenheimer 分析师布莱恩·施瓦茨(Brian Schwartz)评估了 44 家公司的前景和估值，发现他们的营收增速平均将从过去 12 个月的 29% 下滑到未来 12 个月的 25%。
为什么会出现这种局面？原因在于全球各类企业投入的科技开支逐步减少。
施瓦茨表示，尽管坚信云计算的前景，但他还是认为：“我们可能处在投资者追求业绩这个漫长循环的末期。”随着这类企业的财务业绩下滑，投资者对相关股票的情绪也会降温。
在当今的环境下，25% 的销售额增长显然令人艳羡，但问题在于股价过高，有的股票动态市盈率甚至高达数百倍——更有甚者，某些企业仍处于亏损之中。
施瓦茨通过“企业价值/预期营收”来衡量这些企业的估值。按照它的测算，目前的估值已经下滑到 4.3 倍，几乎创下 5 年新低。
施瓦茨已经按耐不住激动的心情，希望从中挖掘难得的价值，他还特意列举了几只潜力股，包括 Salesforce.com、Ellie Mae、Instructure 和 Workday。
尽管施瓦茨的工作非常细致，但他对宏观趋势的判断却更为敏锐，也就是说：随着全球经济的增长放缓，以及科技行业的吸引力下降，云计算公司成为高估最为严重的领域。由此看来，投资者可能会逐渐抛弃云计算板块，一如他们抛弃其他科技板块一样。