11 月 26 日消息，国外媒体周三发表分析文章指出，作为中国近年来最励志的初创公司之一，小米今年的智能手机出货量可能无法实现 8000 万部的目标。这意味着小米 450 亿美元的估值，在如今看来已有点偏高。
以下为文章内容摘要：
去年的小米可谓是顺风顺水。消费者排队购买公司的产品，投资人爱不释手，这家总部位于北京的初创公司以 450 亿美元的估值完成了上一轮融资。
但是现如今，这家高速发展的智能手机制造商却开始步履蹒跚。据熟悉小米生产计划的消息人士称，作为中国近年来最励志的初创公司之一，该公司今年的智能手机出货量可能无法实现 8000 万部的目标。该消息还称，因为预计小米智能手机出货放缓，配件供应商们也调低了对这家公司的内部预期。
小米的磕磕绊绊，反映出这家公司在中国智能手机市场大步流星般的超越苹果和三星电子之后，想要保持高速的增长势头面临着何等艰巨的挑战。投资人看好小米是因为这家公司朝气蓬勃的闯劲以及网络销售的故事。但是中国经济增速的放缓，以及销售战略纷纷被竞争对手采用，不仅让小米的先发优势逐步消失，也让市场对这家公司的高估值产生了怀疑。
投资银行 Sanford C Bernstein 驻香港分析师阿尔贝托·莫尔（Alberto Moel）表示，“小米所有的增长预期都没有实现，这意味着目前已无法支撑该公司 450 亿美元的估值。过去的论点是小米的业务与苹果有几分相似，且该公司的增长速度异常迅猛，但如今的事实情况是该公司的增长已经放缓，且并没有像苹果那么好。”
出货下滑
小米一直没有向供应商提供过精确的出货目标，因为小米手机的生产模式被称为“按需定制”模式。小米手机用户通过网络下单，获得市场需求，然后再通过供应链采购配件。熟悉小米供应链的消息人士称，供应商们此前为满足小米需求而准备的配件和制造力已经开始缩减，它们已经在分流部分的资源。
根据市场调研公司 Canalys 提供的数据显示，小米第三季度在中国智能手机市场的出货量同比减少了8%，这也是小米出货量首次出现下滑。另外一家市场调研公司 IHS 预计，小米第三季度出货量同比下滑了 3.9%，目前仅微弱的保持着对华为的领先优势。
这种情况与小米在上一轮融资时被标注为全球最有价值的科技初创公司时的景象截然不同。去年 3 月，小米创始人雷军曾预计公司今年的出货量将达到 1 亿部。不过截止第三季度末，小米的出货总量仅为 5300 万部。因为乐观的预期，小米去年 12 月从新加坡政府投资公司（GIC Pte）、科技投资基金 All-Stars Investment 和 DST 手中募集到 11 亿美元资金。小米在当时曾与阿里巴巴集团进行比较，作为中国最大的电子商务公司，后者此前不久刚通过首次公开招股完成了全球证券史上最大规模的融资。
广告宣传
按照去年 120 亿美元的估值计算，小米上一轮融资估值的市销率为 3.75 倍，超过了苹果目前 2.9 倍的市销率。中国首创（China First Capital)董事长兼首席执行官傅成（Peter Fuhrman）表示，小米的估值似乎并没有采用任何已知或被普遍采用的估值模式。“广告宣传和希望似乎是这家公司估值的主要推动力，”他说。
今年 3 月，在完成上一轮融资以及中国政府制定了过去 15 年最低的经济增长预期之后，雷军把小米今年的手机出货目标下调至“8000 万部至 1 亿部。”
今年第三季度，在小米季度出货量首次下滑的同时，这家公司还发布了均价仅为人民币 801 元（约合 125 美元）的廉价智能手机红米 Note 2。小米在周二还推出了一款带有指纹传感器的金属版手机，以及一款新平板电脑和空气净化器。
巩固市场
受益于“双 11”以及新版红米 Note 的上市，小米第四季度的出货量可能会再度增长。这家通常会在第三季度发布米系列产品的智能手机制造商，在去年发布米 4 之后，今年还没有发布米5。
小米投资人、GGV 纪源资本管理合伙人童士豪表示，“目前我对小米的估值并不感到担忧，因为随着时间的推移，小米的市场将会得到巩固。在未来的 12 个月内，小米在智能家居和服务领域将会从事更多的事情。”截至目前，小米官方对此报道未予置评。
小米目前正在避开智能手机制造商的标签，自称公司是一家提供了一系列设备和网络服务的“互联网公司”。小米及其子公司销售电视机、空气净化器、充电器、健康手环，甚至是平衡车。这家公司的非硬件服务包括了游戏、支付、手机服务和云存储等等。
缺少铁粉
在童士豪看来，就像是本周发布的空气净化器 Mi Air Purifier 2 这一类的产品，将能够帮助小米扩大销售，并让用户重新回到小米通过应用连接了物联网设备的生态圈。
小米辅助业务当前的规模依然很小。该公司此前预计，在今年 160 亿美元的营收当中，仅有约 10 亿美元来自于服务业务。市场调研公司 Strategy Analytics 预计，小米第三季度智能手机在海外市场的出货量仅占到公司出货总量的7%。
小米增速放缓的主要原因之一，是包括华为、联想集团、金立等一批竞争对手正在效仿小米的商业模式，让消费者能够更轻松的购买最新款的产品。
现年 25 岁的房地产销售陈思（音译：Chen Si）表示，“小米过去非常流行，因为它是第一个发售限量版手机的厂商。在 2013 年小米发布米 3 之后，我曾购买了一部，因为那款产品的设计非常酷。但是我并不是小米的忠实粉丝。购买手机时，我首先考虑的是产品售价更容易被接受，且便于使用。”在使用米 3 一年之后，这位消费者购买了一部 iPhone 6。